QDII基金“撑杆跳”

　　去年QDII基金的成绩分化现象明显，有可比数据的68只QDII基金平均收益5.42%，其中有40只基金获利，28只基金亏损。全年盈利最大的基金为广发亚太精选，涨幅43.43%，亏损幅度最大的为易方达黄金主题，净值损失近三成。

　　在众多QDII基金中，不难发现这样的投资逻辑：除了关注产品本身，更须研究其挂钩标的。

　　去年股票型QDII基金和欧美整体表现强劲、新兴市场业绩分化有关。在量化宽松政策支持下，2013年美股表现强劲，道琼斯指数上涨26.50%，纳斯达克指数上涨38.32%。同时，欧洲国家逐步走出主权债务危机阴影，欧洲股票市场指数——泛欧斯托克600指数上涨17.37%。

　　2013年成熟市场股票资产投资回报率高达20.25%，位居所有类别资产回报率首位，而黄金资产价格下跌近三成。但如果盲目追寻上一年的高收益产品，未必能获得不错的收益。2012年曾一度上涨超过20%的新兴市场QDII基金2013年表现明显偏弱，招商标普金砖四国、建信新兴市场优选等均录得不同程度亏损，其中国投瑞银新兴市场净值下跌11.72%。

　　展望2014年，股票型QDII基金以及高收益债券型QDII基金值得关注，一些关键因素为这两类产品提供了支撑。

　　从制造业与地产景气指数来看，美国、日本以及欧洲等主要经济体经济温和复苏。

　　美国工业产能利用率回到历史较高水平，日本出口贸易在日元贬值策略支持下逐渐回暖，多项经济数据表明发达国家经济基本面正在增强。同时，流动性支持也将获得保障，廉价资金仍将继续流入股票等高风险资产。全球各大央行2014年将继续向金融市场提供流动性支持，美联储强调在较长一段时间将维持低利率政策。

　　高收益债券仍将是稳健型投资者的宠儿。随着全球经济温和复苏，高收益债券信用利差有望进一步收窄，2014年高收益债券仍有较大的投资价值。受QE退出预期等因素影响，2014年全球指标利率美国10年期公债收益率或会进一步抬升，美国公债可能延续弱势格局，稳健型投资者可以重点关注相关QDII基金。

　　综合来看，2014年海外股票资产投资回报仍将领先其他类别资产。风险偏好较高的投资者可以选择主动管理能力较强的股票型QDII基金长线持有，分散区域投资风险，如交银环球精选、广发亚太精选等。同时，亦可通过博时标普500ETF、国泰纳斯达克100ETF、华夏恒生ETF等指数基金捕捉海外股票市场阶段型投资机会。稳健型投资者可以重点关注华夏海外收益、鹏华全球高收益债等以高收益债为投资标的的债券型基金。另外，对于黄金主题基金以及资源行业主题基金，投资者仍需保持谨慎。