深成指创5年新低 多看少动

上证指数日K线图

　　20日，两市低开，权重低迷，河北概念股飙涨，沪指跌超1%破2000点，深成指跌近2%创五年新低！截至收盘，沪指报1993.48点，跌1.40%，成交886.31亿元；深成指报6998.19点，跌2.12%，成交1205.20亿元。而创业板收盘报1417.66点，大跌3.31%，逼近1400点关口。特斯拉、传媒、游戏等成长概念集体遭重挫。新文化、金亚科技、鸿利光电、飞利信、华策影视、云意电气等11只个股跌停。

　　六大利空致跳水

　　20日盘面上，热点还是周三京津冀题材的延续，但多数个股都是拉高出货为主，资金出逃。

　　消息面上，随着美联储主席耶伦表态收缩QE，加息步伐或加快，对于新兴市场是个利空，受此消息影响昨日盘中人民币汇率大跌，短期来看不确定性因素大增。

　　值得注意的是，近日长线白马股纷纷陨落，一批基金重仓的长线大牛股放量破位下跌。实力雄厚的机构减持，造成群体恐慌抛售的踩踏行为。资金链断裂引连锁反应，霞客环保突遭ST，银行收贷及密集诉讼终成压倒骆驼的最后一根稻草。停牌多日的霞客环保昨日公告，公司股票将被实行风险警示，21日复牌。

　　此外，年内14只传统封基到期，A股震荡放大封转开套利风险。14只传统封闭式基金今年陆续到期，令投资者对“封转开”套利预期升温，许多传统封基较高的折价率也确实提供了一定的套利机会。业内人士指出，在经济下滑、人民币贬值以及IPO再度启动等诸多因素影响下，A股市场或延续震荡走势，部分仓位较重的传统封闭式基金的净值波动或会加剧，折价率也将随之波动，“封转开”套利存在一定的投资风险。

　　特别值得注意的是，昨日，深成指大跳水，盘中创5年来新低。广州万隆认为，深成指并非第一个创5年新低的重要指数。广州万隆之前指出，上证50指数已跌破去年6月份低点，创下自2008年12月以来的新低，如果缺乏足够的基本面外力扭转，那么其极可能将考验2008年的低点。目前，各大权重股指数正被逐个击破，这对受指标股护盘、还相对“高高在上”的沪指来说，无疑形成较大压力。

　　唱空声音逐渐增多

　　2000点“保卫战”近期几乎天天可见，20日大盘再次下穿2000点，同时也有532只个股先于指数跌破1849点。在这样的弱势格局下，近日国际投行纷纷发布看空A股的报告，认为目前A股调整行情仍未结束。“下跌风险依然存在”、“最坏的情况尚未到来”、“反弹应该被视为卖出机会”成为各投行研报的主题词。瑞银前日发布的最新报告就以《刀锋上起舞》为题，认为近期市场下跌风险依然存在，当下行风险逐渐暴露时，主板可能加速下跌，而成长股也将在加速上行后见顶回落。

　　国内券商机构似乎也暂时失去了对股市的信心，从“短期不见托底政策，股市将再下台阶”、“丢掉幻想，继续防御”这些研报标题中，就能大体看出券商的悲观态度。

　　交银国际首席策略师洪灏在近日研报中表示，A股市场最近的确一直面临抛售压力，而风险却未得到充分释放。“或有短暂的技术性反弹，但操作性很弱，难以吸引大资金参与其中，因此这样的反弹只能转瞬即逝。最坏的情况尚未到来。”这并不是洪灏首次看淡A股，他在上周也曾发布报告称，对比每一只上证成分股于2005年及2008年市场触底时的估值及其目前估值，并以相应的市值加权平均来计算，目前上证指数的估值仍较前期的底部高出15%到20%，此轮市场的底部理论上约为1600到1800点。

　　安信证券前日发布了题为《丢掉幻想，继续防御》的研究报告，称短期A股仍陷雷区，市场的压力和不确定性远未消除，下行风险仍然明显。安信明确表示不同意“市场已充分反应经济下行压力”的观点，称“暴风后的骇浪仍然可以掀翻巨轮”，因此建议投资者降低仓位操作，而在品种选择上要以白酒、汽车、家电等低估值品种为主，同时还要降低对绝对收益的预期。

　　安信证券看空A股的主要依据在于基本面的风险。“一方面，经济的量价齐跌意味着企业收入和利润率增速的下滑，A股净利润增速恐将连续第二个季度下滑。另一方面，海外市场需要对中国经济的着陆速度进行重估，外资流出和做空中概股都会对A股造成直接冲击。除此之外，市场还面临着IPO重启、美联储议息、流动性时点性收缩等不确定性因素”。