权重股表现抢眼 警惕“二八”现象

　　上周五A股盘中逆袭，沪综指暴涨2.72%至2047.62点，深综指大涨1.79%至1084.50点。对股指提振作用最大的显然是以浦发银行为首的银行股，上证银行分类股指涨4.94%至480.89点。

　　盘后消息揭开了离奇暴涨谜底——证监会《优先股试点管理办法》方案出台。其中有一条规定，上证50成分股可发优先股。方案还规定，上市公司不得发行可转普通股的优先股，但商业银行可非公开发行“触发事件发生时强制转换为普通股”的优先股。此处的“触发因素”，未来官方应会加以定义。

　　投资者应该能看到，除了银行股外，以前曾被一部分投资者视为洪水猛兽的 “可转换优先股”已被废除。虽然留下银行股这一例外，但毕竟范围大大缩小，所以是利好。

　　优先股本身只能算中性消息，其变成利好固然与上述的“以前草案太差”相关，应该也和投资者的博弈思维相关。有投资者认为，为了发优先股，银行股可能被人刻意拉抬，所以他们就抢先一步抢购，故造成银行股大涨；可能另有些投资者认为，当有了优先股融资渠道后，银行就会减少增发、配股行为，这种预期也有利于银行股上涨。

　　银行未来以何种价格发行优先股是个问题，价低了普通股东不干，价高了未必能发出去。大家知道，目前许多银行股股价低于净值，以低于净值发优先股未必符合相关法规。

　　另一较大消息亦于周五盘后明朗，即证监会明示了未来新股发行方式改革方案。笔者梳理一下，与中小投资者关联度不大的地方就不说了，要点有两个：第一、新方案规定，当网上认购倍数达150倍时，网下只能分配到一成筹码。也就是说，一旦网上中签率低于0.667%，那么原先归网下机构投资者的筹码“几乎会被掏空”。笔者认为这个方案确实较以往优秀得多，动了利益方的奶酪，确实向中小投资者倾斜。第二、前几天有人放风称的“新股全市值配售、深沪市值合并”，现已被事实证明是不真实的。

　　新股发行方案虽然有许多改进，但仍不能使投资者完全满意。特别是深沪市值仍分开计算，中长线应不利沪市。管理层在优先股发行方面只纳入上证50成分股，却未提深成指的成分股，这对沪市相对有利，或能使沪市扳回些不利局面。但与新股发行相比，优先股所带来的利好在持久性方面会差一些。

　　本周受利好刺激的权重股应仍将有好表现，但这未必是整个股市之福，弄不好多数个股会跌。未来当所有个股涨了一些后，就容易出现“二八现象”了。还有，银行、地产股最近利好虽然出得较多，但大家也别忘了这些品种另有很重要的利空，这就是近期人民币开始了“双向波动”。权衡上述所有因素后，笔者认为本周应以逢高抛售为主。