欧美PMI密集公布 3月美国非农有望超预期

　　下周经济数据较为密集，主要集中在欧美PMI，欧洲央行利率决议以及美国3月非农。2月以来，欧美经济均出现改善，欧洲复苏速度好于美国，但欧元区0.7%的CPI年率显示欧元区受到通缩威胁，欧洲央行相关人士表示可能推出QE。美国3月非农有望保持超预期。

　　3月31日，星期一，德国公布2月实际零售销售月率，欧元区公布3月CPI初值年率，美国公布3月芝加哥PM I。德国1月零售销售创下7年以来最高增幅，由于数据具有波动性，2月数据可能难以延续1月涨幅，高位回调为大概率事件。欧元区仍处于低通胀阶段，维持0.7%附近的CPI年率距离2%的通胀目标较远，可能令欧元区降息预期增加，且欧洲央行官员此前表示可能推出如美国和日本一般的Q E，令市场对此次利率决议较为关注。美国自2月以来经济数据持续改善，芝加哥3月PM I可能表现较好。

　　4月1日，星期二，我国公布3月官方制造业PMI、3月汇丰PMI终值，德国公布3月制造业PM I终值、3月季调后失业率，欧元区公布3月制造业PM I终值，美国公布3月M arkit、ISM制造业PM I终值、2月营建支出月率。3月我国经济依然疲弱，但随着开工旺季的到来以及低利率的伴随，经济疲弱可能在一定程度得到改善。由于德国民间部门产出价格僵滞，3月制造业PM I可能小幅回调，但经济增长预期不变。美国经济正随天气复苏而回暖，2月营建许可超预期，显示房地产数据回到增长轨道。

　　4月2日，星期三，欧元区公布第四季度G D P终值年率，美国公布3月A D P就业人数以及2月工 厂 订 单 月 率 。欧 元 区 第 四 季 度G D P维 持 在0.5%附近为大概率事件。美国自2月后就业市场复苏强劲，预计3月A D P就业人数会有较好表现，2月工厂订单月率也可能回归上升通道。

　　4月3日，星期四，欧元区公布3月综合PM I终值、2月零售销售月率、欧洲央行利率决议，美国公布当周初请失业金人数、3月ISM非制造业PM I。欧元区经济复苏逐渐稳固，但企业降价加剧了通缩，令欧洲央行在更长时间内维持低利率。美国经济自2月以来逐渐改善，3月ISM非制造业PM I可能回暖。

　　4月4日，星期五，美国公布3月季调后非农就业人口及失业率。美国制造业及服务业中的就业数据均表现靓丽，预计3月较好的的非农数据有望保持。