27日早盘沪深股指全线下跌，创业板在26日大幅上涨之后，27日早盘大幅跳水，盘中暴跌2%，回吐26日的涨幅；沪深指数延续昨日调整的态势，沪指再度跌破60日均线支撑，深成指下破5日均线。截止中午收盘，上证指数报于2048.29，下跌0.75%，创业板指数报于1386.95，下跌2.16%。板块方面，仅房地产、自贸区概念表现活跃，整体涨幅居前；在线教育、网络安全、移动支付网络彩票等位于跌幅前列。

　　首先，汇丰中国制造业PMI指数再次跳水，并创下8个月来最低。汇丰PMI数据连续下跌，显示中国经济依然处于调整过程中，2014年第一季度GDP下降已成市场共识，经济基本面不佳抑制反弹高度。但近期的国务院常务会议上，政策层面已经表达了稳增长的意愿，预期稳增长政策将陆续出台，国内经济未来有望走出疲软态势。

　　其次，昨日人民币即期汇率开盘即跌，不久便急速跌至今日最低点6.2163，累计贬值146个基点。截止收盘，人民币即期汇率报6.2094，下跌77个基点。人民币持续贬值对房地产、银行、人民币标价的矿山、煤炭等行业相当不利，其实是航空板块，人民币贬值将继续压制A股市场的反弹空间。

　　最后，央行开展520亿正回购操作，本周净回笼逾900亿，季末流动性持续趋紧。中国央行公开市场通过28天期正回购操作回笼200亿元人民币，通过14天期正回购操作回笼320亿元人民币。本周净回笼980亿元人民币，上周为净回笼480亿元人民币。我们分析认为，两会后央行一直持续回笼资金，表明了维持中性偏紧的货币政策。

　　从技术上来看，27日沪指再度跌破60日均线，若短期无法收复的话，可能预示着沪指前几个交易日的突破作用有限，将再度压制A股反弹；而深成指作为本轮A股调整风向标，27日重回5日均线下方，这透露出一种不祥的信号；而创业板指27日阴包阳，典型的弱势信号，尤其是创业板指周线级别出现MACD顶背离信号，预示着本轮创业板调整幅度可能较深。所以，短期操作而言，建议观望为主。