纳斯达克大跌 创业板难逃一劫?

　　受困于加息预期，被誉为美国新兴产业市场价格变化晴雨表的纳斯达克指数上周五大幅“跳水”，跌出4127.73点的一个多月来的收盘新低。虽然记者不完全统计的数据显示，今年以来纳斯达克指数的几次下跌未对创业板指造成太大的牵引效应，但二者同样面临流动性趋紧的情况，而且从目前估值来看，创业板短期压力依旧巨大。

　　同遇资金紧张之殇

　　作为反映美国新经济指标的纳斯达克指数，其每一次大幅波动，都会牵动国内A股投资者的心。

　　记者统计后发现，今年以来纳斯达克指数的几次大跌，基本都没有对创业板指数造成太大的牵引效应。不过，此次引发纳斯达克指数下跌的诱因却是创业板也将面临的困境。

　　日前，多数华尔街分析师认为，美国联邦储备委员会将在2015年上半年升息，因为有越来越多的证据显示，美国经济已经重新找回了因冬季天气异常寒冷而失去的部分动能。

　　有市场人士指出，一旦美联储加息，那将意味着近几年美国宽松政策导致货币宽松的局面改变，流动性将趋于偏紧，相比大盘蓝筹股，这对小盘股的影响更大，因为小盘股对资金抽离敏感度更高。

　　流动性宽松对创业板同样推动作用明显。2013年1月4日，创业板总市值为8714.09亿元，流通市值只有3480.12亿元，152.23亿元的日成交额足以让整个创业板活跃。2014年4月4日，创业板总市值16889.15亿元，流通市值9480.21亿元，成交额为166.56亿元。显然，创业板盘子大了，流动性不及之前宽松。

　　估值泡沫受“挤压”

　　去年创业板指之所以能够一飞冲天，与其勾勒的良好成长性有着直接联系。而如今进入年报和一季报公布高峰期，创业板交出的答卷似乎并不能令市场满意。更严重的是，刚刚上市的新股有部分已经出现业绩“变脸”。

　　目前已有379家创业板公司发布年报或业绩快报，其中，2013年净利润增长率较2012年出现下滑的公司达到206家，占比达到54.35%。对比实际业绩与机构预期两项数据来看，有六成创业板公司的实际业绩情况不及市场之前的预期。

　　在今年IPO重启后上市的48家新股中，已有多家公司一季报预亏，包括东易日盛、绿盟科技、东方通、安控股份、鼎捷软件等。

　　虽然创业板一直被喻为中国的“纳斯达克”，但是与大洋彼岸的纳斯达克相比，创业板整体估值要高出许多。

　　截至上周五，纳斯达克的PE(市盈率)只有31.8倍，而创业板PE却依然高达52.88倍，处于历史高位区间。

　　有私募人士指出，目前创业板股票有379只，其中优质公司绝对是凤毛麟角，对目前排队中的准IPO公司也很难抱乐观期望。我国经济节奏减缓，企业运营成本高涨，绝大多数企业难以摆脱经济周期影响。比如，华谊兄弟目前的市值约为290亿元，美国挂牌的优酷土豆市值折合人民币300亿元出头。若华谊兄弟在美国上市，其很难获得与优酷土豆接近的估值，境外资本更看重的是产业的专注度、领袖地位，华谊兄弟过度专注于多元投资，反而会削弱估值。

　　在目前创业板并没有太多出众上市公司的背景下，一旦供需发生变化，且好多公司业绩又不及预期，那么创业板持续回调将是大概率事件。