自2009年8月以来，A股银行板块已经持续了近五年的熊市。互联网金融的兴起则更让传统银行业雪上加霜。存款搬家、资金成本上升等诸多因素使得上市银行股价萎靡不振。
但凡事总有例外。今年2月，作为余额宝托管行的中信银行（601998，收盘价4.59元）以45.98%的骄人涨幅傲视其他银行股，令市场对其在互联网金融上的突破充满信心。但3月中旬，风向骤变，由于央行暂停二维码支付等原因，中信银行3月大跌12.14%，不过年内涨幅依然高达18.86%。
那么，中信银行在互联网金融上到底有何优势？经过一轮调整后，其股价未来将何去何从？《每日经济新闻》记者就此展开了调查。
公司：再造一个网上中信/
3月27日晚间，中信银行发布2013年年报，并于次日召开了业绩说明会。2013年中信银行实现归属本行股东的净利润391.75亿元，比上年增长26.24%。2013年末，中信银行总资产达3.64万亿元，同比增长23.02%。两项增幅均位列目前已发布年报的上市银行首位。
《每日经济新闻》记者注意到，在2013年三季报中，中信银行提出了三大战略：“全面进军服务业、大力发展网络银行业务、做大非主流业务市场”。其中在网络银行方面，公司提出了一个伟大愿景：再造一个网上中信银行。
那么，中信银行在互联网金融上到底有何优势呢？
首先最让人关注的，是中信银行早在2010年便成为了支付宝基金支付业务的托管行。据中国经济网2月末报道，截至今年2月26日，余额宝规模已经突破5000亿元，而作为余额宝唯一的监督行和托管行，中信银行可谓从中受益匪浅。
其次，则是中信银行对网络金融平台的搭建。年报显示，2013年，公司已经成立金融商城、手机银行、网上银行三大平台，并率先开始打造移动支付、网络贷款及电子商务领域的特色产品。
以最受关注的“POS商户网络贷款”为例。根据中信银行官网介绍，“POS商户网络贷款”是一款无抵押、无担保的小额短期线上信用贷款产品，以商户自身稳定的POS交易纪录为贷款审批的主要依据，客户在中信银行个人网银平台上即可完成从授信申请到审批放款的全流程操作。金额最高可达50万元，流水越多额度越高，贷款期限最长90天，随借随还，按日计息。申请、审批、提款、还款等手续全部可在线完成，最短只需2分钟。
中信银行相关人士对《每日经济新闻》记者表示，事实上，包括POS商户网络贷款在内，其发展和风险控制，均是依靠对大数据的运用。“互联网本身是就是一个渠道，渠道上有大量客户，这些客户也是银行需要服务的对象。银行应该非常认真、积极地看待互联网金融带来的挑战和机遇，而不是用抗拒的心态，生怕互联网金融的兴起会影响到银行的利益。互联网金融的前途在于对金融互联网和数据的整合，能够出现新效应，能够给客户带来真正的方便。截至去年底，公司网络贷款累计放款额已经达到15.78亿元，新增合作电子商务客户224家，累计合作客户390家。”同时，财报显示，2013年中信银行实现网络银行中间业务收入7.74亿元，比上年增长141.11%。
不过，从目前情况来看，中信银行虽然具有网络金融的先发优势，但其余银行也不甘落后。今年2月28日，民生银行直销银行正式对外提供服务，首期推出了“如意宝”、“随心存”、“轻松汇”三款产品；兴业银行则在去年底推出了互联网理财品牌——“钱大掌柜”。
因此，中信银行能在激烈的互联网金融中最终能占据多大份额还有待观察。
行长：防范风险倚重大数据/
当互联网金融如火如荼发展之时，3月份央行的一纸通知却为其浇了一盆冷水。
3月13日，中信银行刚刚发布公告表示，将发布中信银行微信联名信用卡及中信淘宝异度支付联名信用卡两款金融产品。当日，21世纪网便发布消息称，由于相关支付产品存在风险隐患，以及与现行支付业务规则有一定冲突，安全性有待完善，中国人民银行（支付结算司）日前已下发通知要求暂停线下条码（二维码）支付、虚拟信用卡等相关支付业务和产品。
此消息重创了中信银行股价。3月14日、17日，公司A股分别大跌8.26%和6.75%。投资者损失惨重。
针对这一问题，中信银行有关人士向《每日经济新闻》记者指出：“无论是网络上还是网络之外，做金融业务都应该有强大、有效地风险管理方法和数据。但我们认为不能用网下的风控手段、方法来要求网上交易。”
对此，在2013年度的业绩发布会上，中信银行行长朱小黄也公开表示：“我们非常理解央行对于虚拟信用卡等新工具的应用提出的支付、安全和功能上的要求，这些要求都是合理的。在大数据时代要防范风险，必须依靠对大数据本身的应用。比如POS网络贷款，一个客户在淘宝等网络交易中会有很多交易信息，我们在跟银联、腾讯合作时，都会把这些数据拿出来，看其是否符合我们的风险底线。假如符合，我们就给予客户一定的小额贷款；假如有一些信用违约记录出现，我们就会控制对这类客户的信贷投放。目前为止，中信银行POS网络贷款余额达到5亿多，还没有出现严重的风险问题。我们还是有信心、有决心继续推动各类网络产品的创新，并得到社会各界的认知和理解。”
分析师：风险暴露加快/
从2013年年报来看，中信银行的资产质量的确出现了一些下滑迹象。
截至年末，中信银行合并不良贷款余额199.66亿元，比上年末增长77.11亿元；不良率1.03%，比上年末上升0.29个百分点。其拨备覆盖率已经从2013年初的288.25%下降至206.62%。年末逾期金额356亿元，其中90天以上逾期上升22%。
对此，中信银行方面较为乐观。中信银行有关人士对记者表示，公司不良风险整体仍可控。
“长三角地区钢贸贷款风险集中爆发后，总行第一时间派专人指导有关分行做核销措施、打包转让；并及时调整授信政策，对风险进行现场检查和分行的自我排查，查找隐患，提前采取相关措施，防止相关系统性风险。与此同时，紧密围绕核心厂商开展钢贸企业授信，禁止借用联保互保方式套用资金，以确保资金来源。总分行各层面也召开了诸多会议，查找漏洞、及时完善制度和政策风险管控体系，对有关人员进行了责任问究。”
“总体而言，现在为止已经暴露的各类风险和已经面临的风险挑战，在我们看来都没有超出整个中国经济环境结构调整和区域性的经济波动所带来的影响范围，属于正常波动。”
但银河证券分析师黄斌辉明确指出：“从不良和逾期确认看，中信银行去年四季度风险暴露加快、连续两年风险暴露快于可比同业，这一态势是否持续需要观察。”
华泰证券分析师许国玉也指出：“伴随不良率提升，中信银行2013年拨备计提的力度却维持平稳，显示公司缓提拨备以反哺利润；逾期贷款与不良贷款余额的比例达178.25%，暗示公司未来贷款五级分类下行存较大压力，这也意味着公司2014年拨备计提将抬升。”
国泰君安分析师邱冠华相对乐观：“中信银行2013年不良核销率达到43%；并主动退出了地方平台、光伏、钢贸等高风险客户2386户。从先行指标来看，2013年下半年，中信银行90天以内逾期贷款生成率较上半年显著放缓，不良可控。”邱冠华同时给予了中信银行6.73元的目标价，相当于较目前市价上涨46.62%。
值得一提的是，3月底，中信集团已经宣布，将赴港交所整体上市。站在银行大变革的十字路口，未来中信银行将走向何方？
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