继周二逾200亿元资金跑步出逃后，昨日市场虽然延续净流出格局，但有所减速。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出31.04亿元，深市A股资金净流出40.90亿元，两市资金合计净流出71.94亿元。分析人士指出，一季度经济数据印证了增速下行猜测，不过数据略好于预期，且引发了经济刺激政策继续出台和货币政策微调的预期，从而使得观望情绪升温，资金出逃步伐放缓。预计政策预期仍是决定大盘走势的关键，主力还将围绕政策走向在蓝筹和题材股之间短线操作。

　　72亿元资金净流出

　　一边是一季度经济数据的明显放缓，一边是由此引发的二季度经济好转和货币政策微调预期。昨日市场观望情绪明显加剧，沪深两市大盘缩量震荡，小幅收涨。

　　截至昨日收盘，上证综指收报2105.12点，上涨3.52点，涨幅为0.17%；深证成指收报7468.46点，全日上涨18.75点，涨幅为0.25%。题材股纷纷回调，创业板指数报收1359.30点，下跌0.77%；中小板综指报收6348.84点，微涨0.01%。

　　从资金流向来看，沪深股市昨日均遭遇主力资金净流出。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流出31.04亿元，深市A股资金净流出40.90亿元，两市资金合计净流出71.94亿元。

　　行业表现上，昨日申万一级行业指数涨跌互现，但表现平淡，幅度都不大。其中，申万建筑材料、房地产、农林牧渔指数涨幅居前，全日分别上涨0.83%、0.68%和0.67%；相较而言，有色金属、交通运输、计算机指数跌幅居前，分别下跌0.67%、0.44%和0.43%。

　　行业资金流向上，绝大部分行业板块遭遇资金净流出。据巨灵财经统计，昨日仅有建筑建材、农林牧渔和轻工制造板块实现资金净流入，净流入额分别为2.55亿元、1.15亿元和4279.51万元；其余20个行业板块均遭遇了不同程度的资金出逃，其中医药生物、化工、信息服务和机械设备板块的资金净流出额居前，分别净流出8.95亿元、8.18亿元、7.51亿元和7.36亿元。

　　观望情绪升温题材遭遇抛压

　　从昨日的资金流向来看，主力资金继续离场，大部分行业遭遇净流出；不过，不论是整体市场还是行业板块，资金净流出规模都不大。继周二大幅净流出之后，昨日资金出逃规模明显萎缩，在一定程度上反应恐慌情绪有所降温，观望心态渐浓。

　　一季度中国GDP总值较上年同期增长7.4%，季度增速为2009年一季度以来最低，增速明显放缓。从理论上来看，经济数据的公布进一步印证了经济的疲软，对市场信心构成压力。不过，此前市场人士普遍预期一季度增速为7.3%，因此此次数据可谓小幅超预期。而未来基数效应的改善，也有望令国内经济在二季度有所回暖。

　　与此同时，经济增速回落的进一步确立，也使得经济刺激措施继续出台和货币政策微调的预期增强。海通证券认为，货币政策应该转，从紧货币转向宽货币，因为宽货币可以防范风险。申银万国首席宏观分析师李慧勇则预计，政府仍会继续采取宽松财政、宽松货币和项目投资等手段，来对冲房地产投资和经济增长下滑的冲击。

　　可见，“7.4%”这一小幅超预期的经济增速引发了市场的不同解读，从而导致昨日多空分歧加剧，指数缩量震荡，主力小规模离场。纯粹的经济数据并不会直接影响大盘，政策预期才是主导市场运行的关键因素。预计后市政策仍将是板块轮动和热点起伏的指挥棒。

　　另外，结合昨日的板块表现以及行业资金流向，题材股再度受到主力资金的抛弃。在当前市场格局下，蓝筹股受制经济面和资金面，不具备系统性反弹的条件；题材股的高估值、高弹性也同样难以持续获得资金专宠。预计未来一段时间，结合政策面预期快进快出、逢高了结依然是主力的操作手法。