牛皮盘整中寻找国改和季报亮点

　　上周A股市场弱势震荡下行，上证综指再次失守2100点，量能逐日萎缩，表明投资者对后市普遍谨慎。

　　从目前看，后市大盘处于上下两难的境地。一方面，行情在回调之中频频遭遇政策面的托底，包括优先股、沪港通以及未来可能的个股期权、“T+0”等，这说明大盘回落的可能性不大；另一方面，虽然有政策护盘，但效应局部，对全局没有根本性影响，在短暂活跃后，市场又迅速陷入观望、防御和等待过程中。加上宏观经济增速回落，以及资金面不放水，股市资金受到局限等，同样不支持大盘出现持续反弹。操作上，我们认为大盘目前难以摆脱区间牛皮盘整的格局，继续缩量盘整。

　　从行业来看，中信29个一级行业上周涨跌各半，农林牧渔、电子元器件、传媒3个板块显著受益创业板反弹及农业金融优惠政策，涨幅领先；零售、电力、计算机也位居涨幅榜前列；而前一周表现突出的银行、保险、券商、煤炭、有色等周期行业跑输大盘。政策事件性驱动的炒地图行情热点分化较快，不易把握，因此可以关注未被爆炒过的国企改革标的和一季报向好品种。汇丰晋信基金