近三成车企业绩下跌 资产负债率上升

　　截至4月1日，沪深两市83家汽车制造业上市公司中，已经有61家公司发布2013年业绩快报或年度报告。

　　其中，17家公司业绩同比出现不同程度下滑，占比28%;44家公司业绩同比实现上涨，占比72%。61家公司中，业绩同比增幅超过100%的整车公司有中国重汽、比亚迪、一汽轿车、广汽集团以及东风汽车等5家;业绩同比降幅超过100%的有安凯客车和一汽夏利两家公司。

　　可见，车企业绩分化加剧，部分公司明显呈现出越来越差的趋势。而资产负债率继续逐年提高，也是一个值得注意的信号。

　　乘用车多数飘红

　　一汽夏利巨亏

　　业绩报告显示，2013年大多数乘用车上市公司实现利润和产销双增长，但是一汽夏利出现亏损。去年一汽夏利亏损4.80亿元，同比下降1503.44%。

　　乘用车上市公司净利润变动中，业绩同比增幅最大的是比亚迪，其2013年实现营业收入528.63亿元，同比增长12.83%;实现净利润5.53亿元，同比增长579.63%。

　　在已披露的信息中，净利润增幅翻番的还有广汽集团，其2013年实现归属于上市公司股东的净利润26.69亿元，同比增加135.44%。基于长安福特新车型翼虎、翼博、新蒙迪欧投产上市带来的盈利贡献，长安汽车2013年业绩快报中显示，本报告期内的净利润为35.06亿元，同比增长142.37%。

　　与此同时，包括长城汽车、上汽集团等多家公司在内的车企，2013年均实现业绩上涨。统计显示，长城汽车、上汽集团、江淮汽车2013年实现净利润分别同比增长44.47%、19.53%和85.39%。

　　再有，一汽轿车2013年扭亏为盈，实现营业收入296.75亿元，同比增长26.9%;归属于上市公司股东的净利润为10.07亿元，同比增长233.13%。其原因归结为2013年度公司新产品成功投放市场，产品销量和销售收入稳定增长，盈利能力显著提升;同时日元的汇率变动降低了公司进口零部件成本。

　　另外，值得关注的是，SUV成为2013年拉动车企销量增长的主力车型。其中，哈弗SUV为长城汽车贡献了55.3%的销量，长安汽车的“利润奶牛”长安福特也依赖于SUV取得了可观的增长;江淮汽车旗下的SUV销量全年增长了273.32%;海马汽车旗下的SUV销量也增长了68.27%。

　　商用车冷暖不均

　　安凯客车业绩连续下滑

　　从目前已发布2013年业绩预告来看，重卡企业回暖。

　　其中，中国重汽2013年全年累计销售汽车84037辆，销售收入214.54亿元，实现归属于母公司的净利润为3.8亿元，同比增长719.03%。以重卡和专用车为主营业务的华菱星马，2013年实现营业收入和净利润同比增长46.59%和47.70%。

　　在已发布年报的客车企业中，业绩分化，宇通客车、金龙汽车均盈利，而安凯客车、宋辽汽车则亏损。

　　在国家新型城镇化建设推进，公交、新能源客车市场快速增长的机遇下，宇通客车2013年度营业收入为220.94亿元，与2012年相比增长11.97%。当年归属上市公司股东的净利润18.23亿元，同比增长17.61%。

　　2013年，以轻型商用车及相关零部件为主要业务的江铃汽车一改2012年净利下滑的颓势，各项业绩指标均呈现上扬，实现净利润16.98亿元，同比增长11.95%，每股收益1.97元。2013年公司销售了23万辆整车，同比上升约15%。

　　与上述江铃汽车不同的，安凯客车2013年亏损3472.80万元，同比下降了136.5%，数据显示该公司2012年净利润同比下降了3.04%。而扣除非经常性损益后，公司的净利润更亏损为1.29亿元，同比下滑高达409%。究其原因是受产品结构和销售规模等因素影响，全年共销售各类客车10449辆，同比下降13.06%，导致业绩下滑。

　　根据松辽汽车发布的业绩预亏公告，其预计2013年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-2700万元左右。

　　车企负债率普遍上升

　　资产负债率的逐年增高，成为上市车企挥之不去的阴影。

　　在已经发布年报的部分整车企业中，金杯汽车的资产负债率连续五年超过90%，紧随其后的是松辽汽车，其资产负债率已经连续四年超过85%，它们远高出行业平均55%左右的水平。

　　此外，安凯汽车、江淮汽车和比亚迪的资产负债率也需引起注意。其中，从2008年到2013年的五年间，安凯客车的资产负债率均在60%以上;江淮汽车从2009年到2013年，资产负债率超过60%;比亚迪从2010年开始资产负债率均超过了60%，并逐年增加，到2013年，这一数据已经达到67%。

　　与此同时，一些汽车上市公司仍在靠政府补助度日，去年安凯客车虽然拿到了近亿元政府补助，但依旧没能改变亏损命运。松辽汽车长期以来依靠政府“输血”虽多次改变公司的命运，但2013年没有了“外援”，使得公司业绩很快出现亏损。

　　另外，Wind数据统计显示，整车企业2013年存货明显增多。在目前已经正式发布2013年年度报告的46家公司中，包括整车企业以及零部件企业，46家公司期末的存货金额共计860.5亿元。

　　业内人士指出，存货金额多，除了与行业大环境有关之外，也与自身管理、销售问题分不开。去年整个汽车行业形势还是非常不错的，不排除厂商看好市场增加了产量，不过，库存增加会加大企业销售的压力，增加了财务费用以及管理费用，对后续发展会带来一定风险。