交易型货币基金有多“美”？

　　柴 边

　　《 人民日报 》

　　尽管交易型货币基金看起来很“美”，也不能忽视其与申赎型货币相比特有的风险。如果交易方向出了错，就会出现投资损失。如果投资者在二级市场上频繁操作，佣金也会相当可观

　　股市不景气，收益高风险小的货币市场基金这一两年真正“火”了一把。目前交易所内主要有两类货币基金，分别是场内交易型货币基金和场内申赎型货币基金。顾名思义，交易型货币基金既可以在指定网点申购与赎回，也可以在交易所进行买卖。因此，交易型货币基金相比申赎型货币基金有许多优势：

　　首先，参与方式上，交易型可以像股票一样按市价买卖交易，更符合股票投资者的习惯，同时也保留了申赎机制；而申赎型只能申赎，不能在二级市场买卖。

　　其次，便利性上，交易型货币基金通过所有券商的交易终端都能直接买卖，只要投资者有A股账户或基金账户即可直接参与，无需另外开户或者签约；而申赎型货币基金只通过一部分券商向投资者开放申赎。

　　第三，流动性上，交易型货币基金实现了日内回转交易（即T+0），方便投资者在交易时间内灵活参与、退出。

　　最后，交易型货币基金可作为融资融券业务的保证金，折算率最高能达到90%；申赎型货币基金尚无法实现。

　　交易型货币基金可以同时在两个市场交易，而且交易的价格有差异。其中，申购、赎回时按照交易型基金的净值来交易，但是，在二级市场上，基金买入和卖出依据的是二级市场的交易价格。因此，对于交易型货币基金而言，投资者有可能寻找到合适的机会，利用价差实现跨市场套利。

　　当然，尽管交易型货币基金看起来很“美”，也不能忽视其与申赎型货币相比特有的风险。比如，如果交易方向出了错，买了以后下跌，卖了以后上涨，就会出现投资损失。而且，采用场内申购/赎回操作时，不会产生相关的费用，而在场内进行买卖交易时，就会产生交易佣金。如果投资者在二级市场上进行频繁操作，佣金就会相当可观。