随着上市公司年报披露完毕，上市公司2013年应收账款的情况也揭晓。WIND数据显示，去年具有可比数据的2445家公司应收账款总额为2.25万亿，同比增长15.4%，其中同比增长的公司占比约七成。对此，知名金融专家宋清辉等业内人士表示，应收账款增速较快将影响企业现金流状况，投资者对其中的周期类公司应保持谨慎。
应收账款增速超过营收
根据WIND数据统计，具有可比数据的2445家公司去年底应收账款总额为2.25万亿，相比2012年的1.95万亿增长15.4%。值得一提的是，这些公司去年营业收入同比增长约9%，低于应收账款的增幅。
一般说来，应收账款与营业收入存在一定正相关。当应收账款增幅大于营业收入增幅时，说明主营业务收入中的大部分属于赊销，因此公司资金利用效率有所降低，面临较大经营风险。在较好的经营状况下，应收账款增幅往往小于主营业务收入增幅。
不过也有部分上市公司应收账款增幅小于营业收入增幅，同时经营性现金流为正并且同比增长，应收账款呈现出良性增长态势。如鼎汉技术去年营业收入同比增长65.89%，净利润同比增长376.38%，在良好经营业绩推动下，去年应收账款同比增幅不足一成，远低于营收增幅。与此同时，公司去年经营性现金流净额同比翻倍。
值得一提的是，在上述公司中，有1721家公司的应收账款同比增长，占比高达70.4%，其中上峰水泥、五矿稀土、华泽钴镍、中钨高新、建新矿业增幅位列前五名，同比增幅均超过百倍。
对此，南方基金首席策略分析师杨德龙对记者表示，“应收账款增速较快说明企业的现金流状况比较差，像有色、煤炭、钢铁等强周期行业问题应收账款增长较快，营业收入的增长赶不上应收账款的增长，一旦部分应收账款将来收不回来，会导致呆坏账的增加，从而使得上市公司业绩下降。”
同信证券分析师胡红伟对记者称，“如果应收账款增速远高于营业收入增速，再加上实际资金利率的不断提升会导致部分应收账款形成坏账，这势必影响这些公司的利润。”
周期行业问题较多
WIND数据显示，建筑装饰、机械设备、电气设备、采掘行业和化工位列应收账款前五名。去年建筑装饰应收账款总额高达5565亿元，位居所有行业第一，同比增长17.6%。由于建筑装饰公司一般需先期为项目垫付大额资金，如果客户对公司的赊账过多，那么公司就不得不通过银行举债或以自有资金接单，这对企业的长期发展来说有很大影响。
采掘行业应收账款问题不可小觑。数据显示，采掘行业去年底应收账款总额高达1513亿元，同比增长6.6%。其中，中国神华2013年末应收账款总额高达220.43亿元，同比增长15%，而今年一季度末公司应收账款同比增长31.51%，预收账款同比下降29.69%，存货同比增长6.74%，显示煤炭销售压力进一步增加。
此外，从增速来看，去年底有色金属行业应收账款总额高达419亿，同比增长31.8%，高居各个行业前列。其中部分公司增幅更大，如江西铜业在业绩大幅下滑的情况下，2013年度的应收账款也出现了暴增，回款压力明显增加。公司去年的应收账款高达82.53亿元同比增长102.45%，然而该公司在报告期内的营业收入只小幅增长了10.93%。对于应收账款暴增一倍有余的原因，江西铜业并没有做出具体的解释，只是用“主要系本期销售增长所致”一句带过。
对此，知名金融专家宋清辉接受记者采访时表示，“合理的应收账款规模和增速可增加上市公司的销售收入，反之会形成坏账。应收账款的增加对上市公司的影响主要体现在两个方面：一是应收账款的规模和增速，两者愈大，对上市公司的影响也就越大；二是应收账款的账龄，账龄越长，发生坏账的风险就越大，给上市公司造成的损失也就越大。应收账款飙升将导致上市公司现金流承压，一旦发生应收账款不能按期或无法回收、发生坏账等情况，将对上市公司生产经营造成影响，未来业绩也会面临极大风险。”
投资者如何看待应收账款增加较快的公司？对此，金麒资产总经理陈宝东对记者称，“如果公司所处行业处于快速上升期，主营收入和应收账款增速也会较快，这类成长型公司应收账款增速快是因为经营规模扩张快造成的，当然不是坏事，但是一些周期行业应收账款增加较快，很大程度上说明公司的下游资金压力较重、回款难。”
应收账款同比增速前五名
来源：WIND
证券代码证券简称应收账款同比增长（倍）
000672.SZ 上峰水泥156318.1
000831.SZ 五矿稀土14298.15
000693.SZ 华泽钴镍170.81
000657.SZ 中钨高新170.48
000688.SZ 建新矿业114.461
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