节后第一个交易日，期指四合约都以“红盘”报收，全天呈现探底回升走势。其中，当月IF1405合约涨幅最小，仅上升1.6个点至2156.6点;而IF1409合约上涨最多，共上升7.2个点至2130.4点;现货沪深300指数则弱于期货，全天下跌2.19个点至2156.47点。而基差方面，节前主力合约以贴水11.66个点收盘，可见投资者对于节后走势的谨慎态度，而经过昨天的震荡走势，IF1405合约已变为升水0.13个点，相对现货走强了11.79个点，变化较大值得关注。

　　汇丰PMI向下修正

　　“微刺激”浮出水面

　　昨天上午汇丰发布了中国4月汇丰制造业PMI的终值，48.1的数据较初值48.3向下修正了0.2个百分点，同时较3月终值48.0回升0.1个百分点，大幅低于市场预期。这也与国家统计局公布的PMI连续两月微升0.1个百分点的情况一致。这也表明我国制造业虽企稳但回升乏力，市场亦随之走弱。

　　与PMI数据反映较一致的是，一季度部分省份的经济增速创下了阶段性新低，随之而来的是“微刺激”政策逐渐浮出水面——部分省市将在交通、水利、棚户区改造等基础设施和民生领域增加投资，对经济发展进行有效的“微刺激”。例如，国家发改委日前批复了《山东省环渤海地区山东省城际轨道交通网规划(调整)》，规划中包括济青高铁在内的全省21个城际铁路项目，使该省城际轨道交通网涵盖全省17市;黑龙江提出，把加大固定资产投资作为经济增长的主动力，有效遏制当前经济下滑态势，向重大基础设施建设要增长点，抓好水利基础设施建设，最短时间搞好项目立项、审批和环评，且工程要在6月25日前开工等。

　　虽然我国不会采取短期大规模刺激政策来推动经济增长，但保就业、保“红线”的“微刺激”将在二季度逐步“浮出水面”，而这些微刺激将给长期底部徘徊的A股市场带来环比改善的效果。

　　市场情绪恢复

　　多方增仓较为积极

　　节后首个交易日，市场情绪有所恢复，多空双方均以加仓为主。股指期货四个合约总持仓较上一交易日增加了5730手至136830手，处于4月18日以来的较高水平，显示多空争夺依旧较为激烈。期指前20主力在IF1405、IF1406、IF1409三个合约上共增加多单4583手至94665手，增加空单3374手至110391手，多头增仓力度明显强于空头，表明节后多头积极性较高。昨日前20主力在三个合约上持有的净空单总计为15726手，连续两个交易日下滑，暗示市场杀跌动能逐步减弱，对于前期的利空因素已经有所消化，前期稳增长政策的托底效应逐步得到显现，这也使得多头的积极性得到提升。

　　从持仓结构上来看，昨日多空双方增仓都较为积极，但多头增仓的力度要强于空头。周一多头增仓超过500手的有5家席位，分别为中信期货、国泰君安、广发期货、宝城期货以及北京中期，增加手数分别为1639手、1184手、808手、616手和550手;而空头方面增仓超过500手的仅有两家，分别为广发期货和上海东证，其余席位增仓均在400手以下。由于前期期指持续走低，空方获利离场，减仓力度强于多方。

　　从重点席位来看，昨日中信期货增多减空，持有空单22740手，多单7860手，净空持仓为14880手，比上一交易日大幅减少了2111手。其净空持仓降至近5个交易日的最低水平，显示该席位对于期指持续走跌的看法有所改观;当前海通期货的多单已经攀升至9937手，为历史最高水平，持有空单12024手，净空持仓为2087手，降至3月18日以来最低值。当前海通期货的多头头寸和净空持仓的水平显示该席位认为未来期指继续下探的空间较为有限，或在当前点位期指的机遇大于风险;国泰君安多空双方均有所加仓，但是其净空持仓较上一交易日减少了915手。

　　节后期指主力再次转为升水，且政策面不断释放利多信号，同时三大传统空头同时减少了净空单，显示出期指在2100点的支撑较为牢固，出现反弹的概率较大。