2009年6月3日，通用汽车公司对外公布，计划向中国四川的一家民营企业———腾中重工出售悍马品牌的消息；10月9日，通用汽车与腾中重工宣布，双方就通用旗下高端悍马车业务的出售签署最终协议。

　　旭光高新材料于2009年6月11日在港交所上市，与发布收购悍马的时间只差几天。数据显示，旭光高新材料上市4个月后，股价从2港元攀升到了3元港。合计下来，腾中并购悍马案对外公布后，李炎及相关各方的身家升值约20亿港元。

　　从公路技术工人到港股上市公司大股东与华通系实际控制人，四川自贡人李炎的发迹、发展史一直为资本市场所好奇。 “低调、善于资本运作、喜结交朋友、讲义气”等个人评价让李炎的故事更蒙上一层神秘色彩。不过有故事就有跌宕起伏，在经历腾中重工失败的悍马收购案后，李炎华通系旗下的港股上市公司旭光新材料也连遭质疑。5日，李炎被媒体曝出已无法取得联系，华通系负债累累。尽管旭光新材料及时发公告辟谣，但“资本运作高手”如何应对？李炎再次成为焦点。

　　发迹史

　　三大板块构建华通系

　　为人低调却善于宣传，这是李炎身边人对他看似矛盾却较为中肯的评价。宣传是李炎资本运作的一个手段，而为人低调也成为自设的一道平安符。

　　20世纪80年代，李炎只是自贡市荣县养路段的一名技术工人。上世纪90年代中期，他与朋友一起组建了自贡华通路桥公司，承包了荣竹路一段公路建设，并赚取了人生的第一桶金。

　　在公路建设尝到甜头后，李炎又将产业延伸到了多个行业。从1995年开始，李炎开办过娱乐城，创办过金威装饰公司，收购了木材加工厂。这期间，李炎最成功的当属1999年对自贡市化学试剂厂的争夺。

　　自贡市化学试剂厂始建于1968年。最为重要的产品是“863”牌聚苯硫醚树脂，是国家“863”计划中的高科技项目。聚苯硫醚树脂，是特种工程塑料第一大品种，当时在国内只有3家生产商：四川华拓、四川鸿鹤与成都乐天。当时，鸿鹤化工接手的几率很大。

　　但李炎对该企业也有浓厚兴趣，并且以高薪挖走了很多技术人才，包括负责上述项目的总工程师。1999年，李炎将聚苯硫醚（PPS）树脂技术从自贡转移到德阳，在德阳建立了第一个2000吨的装置。

　　而上述企业就是后期李炎“华通系”里重要的一支———华拓实业。

　　此后，李炎的步伐并未停止。2004年4月8日，李炎通过旗下控股50%的四川华拓以8060万元收购川眉芒硝90%的股份，并在2005年几经辗转，在香港注册成立的Toppromise公司与一家维京群岛的投资公司掌控其100%的股权，该企业成为华通系第二个重要分支———旭光资源。

　　同年，迅速扩张产业的李炎还通过四川华佗控股腾中电工90%股权，加速了在建筑机械、特种车辆等方面的布局。腾中电工2008年后更名为腾中重工，在2009年悍马收购案中一鸣惊人，并成为华通系的第三大重要分支。

　　至2005年底，李炎已完成了三大产业体系的布局。李炎一位生意伙伴曾估计，2009年旭光资源上市前，李炎的资产已达50亿元。

　　购悍马

　　收购失败但身家飙涨

　　2009年对李炎来说是一个资本运作的高峰，不过也隐藏着巨大的风险。这年6月，旭光高新材料（00067，HK）在香港联交所上市，在新股均破发的情况下，该股收盘报2.38元，涨19%，成为屈指可数的热门新股。

　　而旭光高新材料之所以能够开盘即稳步上升，与李炎正在进行的一场“蛇吞象”收购案密切相关。这就是为市场所熟知的腾中重工收购悍马。

　　尽管收购悍马让当时名不见经传的腾中重工一鸣惊人，不过现在看来这场最终被定义为“罗生门”的收购似乎更像一场资本大戏。

　　2009年6月3日，通用汽车公司对外公布，计划向中国四川的一家民营企业———腾中重工出售悍马品牌的消息；10月9日，通用汽车与腾中重工宣布，双方就通用旗下高端悍马车业务的出售签署最终协议。之后，双方宣称，只待相关政府部门的审批。

　　不过这场收购却被认为严重缩水，消息公布后，外界估价大约为5亿美元，而腾中重工最终公布的收购金额仅为1.5亿美元。

　　相关政府部门的批示也暴露出腾中重工在收购上似乎并不积极。从2009年6月消息公布后，经过半年多的准备，商务部发言人姚坚却在2010年2月表示，“目前（腾中重工）既定程序投资模式、融资方案、组织模式都还不清楚，谈政府方面的态度还为时过早。”而2010年2月，时任商务部部长助理的王朝同样表示，并未收到腾中收购悍马的申请。据报道，2010年2月腾中虽然曾抛出了第二套收购方案，不过该方案也不了了之。

　　值得注意的是，2009年底，一家深圳新君安投资管理有限公司（新君安）成立，其总裁同时为中国腾中资产管理公司董事，且新君安仅发行一款产品“悍马基金”，据报道，在腾中宣布悍马失败后新君安电话也一直未能接通。

　　不过，这场失败的收购对李炎来说却是一场成功的炒作，也显示了李炎在资本运作上的布局。旭光高新材料于2009年6月11日在港交所上市，与发布收购悍马的时间（2009年6月3日，通用汽车宣布将向腾中出售悍马）只差几天。数据显示，旭光高新材料上市4个月后，股价从2港元攀升到了3元港。合计下来，腾中并购悍马案对外公布后，李炎及相关各方的身家升值约20亿港元。

　　收购即将成功的传闻一直支撑着股票到了3.9港元，直到2009年12月底，李炎开始“套现”。同时，旭光高新材料公布，控股股东将所持公司7.3亿股中的4亿股（相当于已发行股本20.51%），抵押予中银国际作为贷款抵押。

　　直至2010年2月，交易确定后，旭光高新材料的股价又重新回到了2港元出头。回过头来看，李炎对于收购悍马似乎并没有清晰的规划，而借机进行一系列资本运作，也许这才是李炎始终不愿放弃收购悍马的真正目的。

　　旗下旭光高新

　　被指财务造假

　　一月多之前，做空机构格劳克斯研究（Glaucus）突然瞄准了一家名为旭光高新材料的在港上市公司，而后者的控制人正是“华通系”构筑者李炎、张志刚。格劳克斯在报告中指出，旭光高新材料主营业务药用芒硝及聚苯硫醚（PPS）树脂产品实际销售额涉嫌夸大九成等问题，并给出目标价0元的“强烈沽售”评级，令旭光高新材料紧急停牌，但仍引发其股价在4分钟内暴跌7%。

　　涉嫌夸大销售额？

　　回应：做空机构不了解情况

　　据其官方网站显示，旭光高新材料集团公司（即旭光）于开曼群岛注册成立，从事天然芒硝的开采、加工及制造，以及聚苯硫醚（PPS）树脂的生产、开发及销售。旭光自称，截至2008年12月31日，公司是全球第二大的芒硝生产商（以产能计算），以及全球最大的PPS树脂生产商（以产能计算）。

　　2009年6月，旭光高新材料在港上市，上市当天股价逆市上涨约19%，这背后则是其缔造者“华通系”掌门人李炎的身影。公开材料显示，李炎后来退出董事会，该公司现任董事会主席、执行董事为张志刚，李炎未担任任何职务，但据称李炎仍是大股东之一。

　　从旭光高新材料的企业组织构架图上可发现，旗下全资子公司包括四川省川眉芒硝有限责任公司（四川川眉芒硝）、四川川眉特种芒硝有限公司（四川特种芒硝）、四川得阳化学有限公司（四川得阳化学）、四川得阳特种新材料有限公司（四川得阳新材料）。而正是这4家公司，成为做空机构格劳克斯的主要目标。

　　记者梳理发现，格劳克斯在3月25日发布的做空报告中，首先瞄准了旭光旗下PPS产品的销售情况。报告称，旭光高新材料公告显示，其从事PPS业务的子公司得阳化学2011年、2012财年销售PPS营业额占整个公司销售额的72%；但格劳克斯获得的工商文件显示，得阳化学这两年的营收分别为1.89亿元和1.81亿元，因而“实际销售额较旭光公布的少90%”。

　　对于PPS产品涉嫌夸大九成销售额的指责，旭光高新材料在澄清公告中回应：集团主要通过两家全资子公司进行PPS产品销售，除了报告中所述的得阳化学，还有得阳新材料。根据其出示的财务资料，2011年、2012年年度的经营额中，得阳化学只占集团PPS总营业额的17%和18%，得阳新材料占比为82%~83%。实际上销售PPS产品占绝大多数份额的应该是得阳特种新材料，并反击称做空机构不了解公司基本情况。

　　纳税数据存疑？

　　回应：出示相关纳税明细

　　值得注意的是，做空机构还从税收方面推断旭光高新材料涉嫌在PPS产品销售上造假。

　　格劳克斯称，德阳市地方税务局网站曾公开2011年企业纳税排行榜，其中排名16的一家上市公司纳税仅8900万元，得阳新材料排名74位。因此，格劳克斯认为，排名比上述公司靠后58位的得阳新材料，纳税金额也应少于8900万元。但若按照公告显示，得阳新材料2011年销售14.15亿元、税前利润9.15亿元，应纳税3.78亿元，与所公布的榜单矛盾。

　　旭光公告回应则称，首先，该排行榜并非德阳市所有税种排行，不能以偏概全。其次，得阳新材料要向德阳市地方税务局和德阳市经济技术开发区国家税务局纳税，而“本集团于2011年内所缴付的税项中向德阳市地方税务局缴纳的占比较小，得阳新材料在该排行榜中的排名不能完整反映其缴税实况。”

　　随后，旭光高新材料附上了得阳新材料和得阳化学2011年、2012年分别向所在地地税局与国税局纳税的明细。并称“得阳新材料已分别向德阳市地方税务局和德阳市经济技术开发区国家税务局取得2011年年度的完税证明，证明四川得阳新材料已缴税金（包括增值税及企业所得税）金额为人民币约4.5亿元。”

　　与此同时，旭光高新材料的芒硝业务板块也未能逃出格劳克斯的狙击。格劳克斯在报告中指出，2010年旭光旗下仅有两家销售无水芒硝产品的子公司：四川川眉芒硝和四川特种芒硝，其公布的2010年营收和利润共20亿元和11亿元，但工商档案副本却显示，两家公司当年营收仅1.51亿元，且没有盈利。

　　对于此项指责，旭光高新材料公告回应称，两家公司财务报表均按照相关会计原则编制及审核，与年报披露相符合。并指责沽空机构非法、或者没有被授权获取工商资料副本。同时，该公司工作人员已经于3月26日前往四川眉山市工商局按照正常程序取得备案文件，决定在香港主要营业地点公开上述文件。

　　近日，有媒体曝出李炎“失联”，虽旭光高新材料紧急公告称主席张志刚并未失踪，且已联系上大股东李炎，但旭光高新材料目前仍处于停牌状态。

　　关注华通博物馆

　　民办的三级博物馆

　　无奈走上风口浪尖

　　昨日，成都商报记者在成都科技孵化园看到，李炎旗下的华通博物馆已经被四川省高院、成都市中级人民法院查封。一份由四川省高级人民法院贴出的《查封公告》显示，中国农业银行股份有限公司成都经济技术开发区支行因金融借款合同纠纷一案，向法院申请对成都华通博物馆在4亿元范围内的财产采取诉前财产保全。

　　华通博物馆隐藏在成都三环路外的科技孵化园内，在这个巨大的科技园区内，显得并不起眼，但该馆在文化圈内赫赫有名。昨日，华通博物馆四扇高大的“土豪金”大门紧紧关闭，上面贴着多份《查封公告》，门把手则被一把铁链锁上。

　　一份签署日期为4月22日的成都市中级人民法院《查封公告》显示：“本院依据（2014）成民保字第296-2、297-2、298-2号裁定书，查封了成都华通博物馆的所有藏品，查封期限自2014年4月22日至2015年4月21日止。在上述期限内，非经本院同意，任何单位和个人不得对被查封财产有转移、隐匿、毁损、变卖、抵押、典当、赠送等行为，否则将依法处理。”

　　其实早在4月1日，华通博物馆的官方微博就发出信息，称博物馆暂停对外开放，原因是馆内设备、设施整改。成都商报记者昨日致电成都市中级人民法院，一名工作人员介绍说，目前这是未决案件，暂不能对外公布。

　　公开资料显示，该馆正式成立于2004年，是华通公司原创始人李炎的私有文化产业。一位当时曾参与建筑该博物馆的人士对成都商报记者表示，当初建造该博物馆时，极少露面的李炎甚至专门进行指导，“他非常看重这个博物馆，这也是我多年来唯一一次见到他。”

　　资料显示，华通博物馆总面积超过3万平方米，收藏类型主要为各历史时代的艺术精品，藏品数量达3万余件。2007年，博物馆成立文物检测研究中心，其安全防范技术及设备采用方面也达到了世界级水平，配备了“运用于美国FBI等安全部门的尖端设备”。门上的招牌还显示，华通博物馆为国家三级博物馆。据了解，全国民办的三级博物馆仅有11座。昨日，成都商报记者多次拨打华通博物馆馆长丁锦频电话，不过对方均未接听。

　　2012年3月，成都商报记者曾参观了华通博物馆。该馆当时共有12个展厅，主要为书画艺术馆，瓷器艺术馆、青铜艺术馆，汉陶艺术馆和明代陶俑艺术馆，新增的展馆有玉器、骨牙艺术及金属工艺馆、当代艺术馆等。方力钧、罗中立、张晓刚、岳敏君、王广义、周春芽等当代油画大师的作品都在这里赫然陈列。

　　国画厅内，唐寅的《柳溪渔乐图》、仇英的《十六罗汉图》、关山月的《梅花册页》、陈子庄的《山水花鸟》《牡丹》、徐悲鸿的《猫石图》《奔马》，齐白石的《石榴秋蝉图》等大师的画作更是价值连城。在地下二层，各种年代的青铜器、瓷器和金银器数量繁多，如战国的觥、辽代的金丝手套、元青花《玉壶春瓶》、乾隆年间的黄地粉彩八宝喷巴瓶、左宗棠赠恭亲王的牙雕《琴棋书画》。尤其是该馆的镇馆之宝———一座唐代的水晶佛立像，令人印象深刻。

　　华通博物馆和它的藏品将何去何从？成都市文物管理办公室主任李南书告诉成都商报记者，华通博物馆是民营博物馆，目前其公司有事，博物馆被牵扯进去。李南书称，藏品暂时进行财产保全，还在走司法程序，一旦法院判决下来，可能对博物馆启动注销程序。