"新国九条"带动A股强劲反弹 断言"拐点"为时尚早

　　作为中国国务院公布资本市场“新国九条”后首个交易日，低迷多时的中国内地A股迎来大涨，其中上证综指强劲反弹，收盘猛涨2%。

　　“新国九条”，即中国国务院于5月9日晚间公布的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》。“新国九条”提出发展多层次股票市场等九项部署，并提出到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系这一目标。

　　对于“新国九条”的公布将为A股市场带来的后续效应，多位专家和分析人士表示，“新国九条”的落实将有助于释放长期利好，提振市场信心。

　　一些分析认为，官方选择此时公布“新国九条”，目的在于“救市”。对此，申银万国证券研究所首席市场分析师、市场研究总监桂浩明向中新社记者表示，新“国九条”是一份以框架性内容为主的纲领性文件，目的是为了资本市场的长期发展，“不管现在是3000点、4000点，还是1000点，都要出台，跟救市没有关系。”

　　中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示，官方出台“新国九条”是有针对性的，不仅是为了解决股票市场的低迷问题，更重要的是为了解决中国金融结构的不合理状况，同时还为了解决中国企业普遍面临的高杠杆难题，“肩负多重历史使命”。

　　证券业人士向记者表示，此次出台的“新国九条”，对于私募和债券市场的发展具有明确的指向性意义，至于股市方面则以宏观指导性原则居多，而与股市相关的一些关键问题尚待进一步明晰，“这意味着需要一段时间的观望，等待进一步实施细则的出台。”

　　仅从12日当天的A股行情来看，“新国九条”似乎带来了立竿见影的效果。但专家提醒，此时就断言连番阴雨的A股市场已经看到拐点，仍为时尚早。

　　尹中立指出，当前的外围环境对股票市场不利。从国际看，美国货币政策面临调整，资本回流美国是大趋势，包括中国在内的新兴经济体面临压力，这与2004年颁布老“国九条”时的背景恰好相反。从国内看，房地产泡沫所导致的产能过剩问题和金融风险亦将日益显现。

　　“它能够起到提振投资者信心，稳定未来发展预期的作用，但不至于因此而直接刺激股市走出一波上涨。”桂浩明表示。

　　上述证券业人士亦指出，目前沪市的估值水平实际上明显偏低的情况下，不仅无法上涨甚至还将持续下跌，主要因为投资者对市场缺乏信心，在推“新国九条”这样的政策的同时，更应加快经济结构性改革的步履，为企业重塑良好的发展增长机会，从而解决困扰股市的深层次原因。