对于曾饱尝资金之渴的企业来说，旨在推动资本市场健康发展的新“国九条”的出台，让他们看到了希望；对执间接融资牛耳的银行来说，也不乏机会。

　　实体经济融资难和融资贵、居民投资渠道有限等问题的背后，是我国直接融资和间接融资比例的失衡，这不仅让金融风险高度集中于银行体系，对金融风险的防控提出了挑战，也不利于经济的健康可持续发展。

　　一个成熟、完善、多层次的资本市场，能让有不同需求、不同风险水平的企业通过合适的渠道、能承受的成本获得资金。与间接融资相比，直接融资具有风险共担、利益共享的市场化机制。新“国九条”提出，要紧紧围绕促进实体经济发展，激发市场创新活力，促进直接融资与间接融资协调发展，提高直接融资比重，意义重大。

　　从商业银行层面来说，新“国九条”的出台，对其有压力也有机遇。提高直接融资比重，银行主导的间接融资将受到影响，会使其资金结构、盈利模式等发生变化。不过，资本市场的健康发展也将为其提供发展空间。

　　比如，随着债券市场的不断规范和互联互通的深化，将带来银行相关业务的发展机会；在逐步向综合化运营的转变中，银行也可凭借其资金、客户和网点等优势，抓住资本市场发展中的机遇，投入更多的资源，以适当的方式参与证券市场寻求新的增长空间。新“国九条”也提出，推动商业银行等设立基金管理公司，大力发展证券投资基金。不过，传统业务中，银行侧重于风险管理，而在直接融资中，则更多是对企业价值的判断，这对银行自身的能力提出了挑战。

　　提高直接融资比重不是一朝一夕之功，一段时期内，银行主导的间接融资仍将会是主渠道。在这种背景下，银行等金融机构未来更要思考如何全面服务于实体经济，而不能为了利润而自我循环和自我膨胀。现在，“两高一剩”等行业的资金多来自于商业银行体系，应该说，金融活水不仅要流向实体经济，更应符合经济结构调整的需要。

　　这其中很关键的就是要充分发挥市场的作用，解决政府干预过多和监管不到位的问题。此次新“国九条”对我国资本市场的顶层设计也是坚持市场化和法治化取向。在一个不断完善的资本市场上，银行与券商等对手在大资管平台上竞争，除了机制调整、业务创新，人才建设也要跟上。

　　新“国九条”推动资本市场健康发展将使金融市场布局更合理，商业银行需积极顺应这种变化，抓住其中的机遇，使金融活水更好地浇灌实体经济之树。（常艳军）