A股财务造假并不是什么新鲜事，但部分企业造假额度之大，时间之久，令投资者瞠目。相比臭名昭著的万福生科，国有企业南纺股份更胜一筹。该公司最新披露的报告称，连续五年造假，虚构利润高达3.4亿元，最终被证监会给予警告处理，并罚款50万元。股民大呼处罚太轻，违规成本过低。有专业人士表示，连续五年造假实为罕见，负责财报审计的南京立信永华会计师事务所被指成“摆设”。而在该公司股东名单中，除了南京国资南京商贸旅游发展集团外，投资者保护基金赫然在列。

　　17日，南纺股份刊登了证监会《行政处罚决定书》，但其暴露出来问题却让几乎所有投资者吃惊。根据这张处罚决定书，经查明，南纺股份在2006年、2007年、2008年、2009年和2010年的五年时间里，分别虚构利润3109.15万元、4223.33万元、15199.83万元、6053.18万元和5864.12万元。如果扣除虚构的利润，这五年的利润分别为-668.65万元、-1430.59万元、-13620.47万元、-4470.40万元和-5969.01万元。这意味着，正常情况下，A股市场或早已没有了“600250”这个代码。但由于连续造假，南纺股份存留至今，今年一季度又亏损5516万元。

　　监管：

　　查了两年造假浮出水面

　　记者了解到，证监会对南纺股份的财务造假，查了两年多。早在2011年7月原董事长、总经理单晓钟，原董事、副总经理、财务总监丁杰及原副总经理刘盛宁接受相关部门调查。2012年3月南纺股份被中国证监会立案调查。该公司也开始展开大规模自查，追溯以往年度重大会计差错，造假劣迹逐步浮出水面。经过对公告梳理，南纺股份隐瞒事实的主要手段为虚增合同收入；以境外融资业务虚构为转口贸易，虚增营业收入和营业成本；少结转营业成本；利用转口贸易，调节客户往来款以及不符合确认条件的递延所得税资产等。

　　根据南纺股份持股情况，南纺股份控股股东为南京商贸旅游发展集团，实际控制人为南京市国有资产投资管理控股集团，背后的最终东家为南京国资委。第二大股东为中国证券投资者保护基金。

　　造假事件

　　为避退市5年虚构利润

　　根据证监会决定，分别给予南纺股份和前董事长兼总经理单晓钟、前董事兼副总经理兼财务总监丁杰、前副总经理刘盛宁等12名责任人警告以及50万元至3万元不等的罚款。其中，南纺股份领导“警告，并处以50万元罚款”，单晓钟被警告，并罚款30万元。南纺股份2001年3月上市后，单晓钟“执掌”近10年。而胡海鸽、周发亮等相关人员，证监会表示，因已过行政处罚时效，不再行政处罚。

　　面对50万元的罚款，很多投资者对南纺股份并不怜悯，称处罚得太轻。“南纺股份5年造假，竟然不退市，就罚款50万？”、“应该直接退市，才是保护股民的利益啊”、“应该虚造3个亿，企业就补3个亿，然后退市。”在某财经股吧中，不少股民对证监会的处罚进行补充。

　　一位不愿透露身份的券商人士对本报记者表示，股民的这些说法难免会带有情绪，但这说明市场对这个处罚并不认同。他还指出，目前企业造假违规成本比较低，“造假5年，都还留在A股市场上，而且现在活得很滋润，这区区50万对一家造假的上市公司来说，有威慑力吗？正常情况下早都退市了。”该券商人士称。

　　财报审核

　　会计师审计被戏称“花瓶”

　　针对上市公司重要财务报告，监管层都要求有第三方会计师事务所出具审计报告。在2007年3月31日发布的2006年年报中，负责财务审计的南京立信永华会计师事务所在当年3月29日出具了无保留意见审计报告，张爱国和诸旭敏两位中国注册会计师表示，南纺股份2006年年报反映了该公司的财务状况以及经营成果和现金流量。南纺股份监事会也对这份财务状况认真、细致的检查，认为南京立信永华会计师事务所出具的这份报告是客观公正的。

　　而正是这份“客观公正”，“反映经营成果”的财报，拉开了南纺股份此后连续4年造假的序幕。2007年年报，诸旭敏出具了相同的审计意见。到2010年，张爱国对南纺股份2009年年报也出具了除时间之外其他都相同的审计报告。

　　“财务审计本来是一项非常严肃的事情，但从南纺股份来看，同一家会计师事务所审核同一个企业，连续五年都能造假，要么就是会计师不作为，和企业串通一气，蒙骗市场；要么这些会计师水平有限，未能发现上市公司的造假伎俩。”一位企业的会计人员表示。因此，参与的会计师也被戏称是装点门面的“花瓶。更多的投资者认为，很可能是第三方审计机构失去的独立性，同上市公司串通一气欺骗监管层、欺骗投资者。

　　股民担心股价

　　会受到冲击

　　上周五南纺股份小幅下跌0.34%。股价报收5.87元。不过，根据记者了解，很多股民对股价后市很担心，“我们肯定跑啦，也不多，亏损也要跑。”南纺股东张女士称。

　　张女士对记者称，前一段时间，有朋友推荐了这只股票，“但是还是怕的，毕竟一季度业绩亏了那么多。但这只股票走势很好，估计是有啥重组。上周就买了一点，现在还是赚的。我担心以后会大跌，周一肯定跑了。”张女士称。

　　而从过去几年的走势来看，虽然连续造假，但南纺股份股价多数跑赢大盘，其中，今年以来上涨了5.66%，2013年上涨17.08%。

　　值得注意的是，虽然有国企背景，南纺股份很少受到机构的关注。在其十大流通股东名单中，自2011年以来很少有基金、保险、社保或QFII身影。而且记者通过同花顺ifind查询发现，最近三年，基本上没有券商分析师发布有关南纺股份的投资分析报告。

　　因此，在市场分析人士看来，目前南纺股份主要还是散户操作。今年一季度末，已有5位自然人进入前十大流通股东名单。