外贸顺差规模扩大 人民币贬值或进入尾声

　　在５月份出口数据反弹的带动下，人民币升值压力有进一步加大的迹象。距离人民币对美元日间波幅扩大至２％以来，已将近一个季度。汇改后减少对外汇市场的干预，会否导致下阶段人民币汇率再度回升？

　　海关总署最新公布的数据显示，我国５月份的贸易顺差达到３５９亿美元，几乎是４月份的两倍。出口的反弹无疑加大了人民币的升值压力。

　　截至１０日，人民币对美元中间价连续三个交易日上涨，累计涨幅２５７个基点，短期升值幅度年内罕见。即期市场上，前期购汇力量稍占上风的局面也有所逆转。

　　１１日，在美元隔夜走强的背景下，人民币对美元中间价结束了三连阳走势，回落了５５个基点。但开盘之后，人民币在即期市场上依然较为强势。

　　“人民币是否回升还不好说，至少今年以来的人民币贬值在短期内遇到阻力。”商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明表示，“在离岸市场，纽约市场上的人民币交易量最近也开始激增，客观上对汇率走势具有前瞻指引的效果。”

　　海通国际首席经济学家及研究部主管胡一帆判断，综合考虑外贸支持措施的出台、外需弱势复苏、出口结构升级、虚假贸易影响结束等因素，下半年我国出口增速将逐步恢复。贸易顺差的回升无疑会带来贸易项下外汇供求关系的改善，为人民币汇率提供支撑。

　　三月中旬开始，人民币对美元日间波幅扩大了一倍，距离本次汇改已近一个季度。招商证券研发中心宏观研究主管谢亚轩分析称，此次汇改带来两个根本性变化：一是价格，即人民币汇率波动的幅度加大；二是数量，即外汇占款规模的波动性下降。

　　澳新银行经济学家周浩从基本面分析推测，未来一个阶段人民币汇率回升的可能性较大，央行减少干预将助力下阶段人民币汇率回升。

　　此前不少业内人士担心，若人民币继续贬值可能对国内资产价格和金融市场稳定产生冲击。美银美林中国首席经济学家陶冬在接受记者专访时表示：“央行不会容许人民币持续大幅度贬值，预计到今年年底，人民币对美元的汇率和年初持平，避免任何方向的单边套利或单边趋势。”