融资净买入PK资金净流出 市场难破盘局

　　6月17日以来沪深两市出现回调，不过期间两融市场热情高涨，融资余额重新登上4000亿元大关，多数行业呈现融资净买入，两融资金与场内活跃资金出现较为明显的分歧。

　　6月17日以来沪深两市大盘出现回调，期间资金大幅离场。不过两融市场热情高涨，融资余额重新登上4000亿元大关，多数行业呈现融资净买入，两融资金与场内活跃资金出现较为明显的分歧。市场人士指出，这种分歧选择可能意味着市场尚未达成一致预期，市场短期很难走出盘局。

　　资金现分歧

　　在经济数据改善、流动性保持宽松的大背景下，沪深两市大盘在5月末开启一波强势反弹，期间沪综指一度连续上涨，反弹至年线位；深成指表现相对有限，不过也短暂摆脱了此前的盘整格局。不过6月中旬，市场风云突变，沪深两市大盘连续下挫，6月17日以来，沪综指累计下跌2.90%，深成指累计下跌2.69%。市场突然由强转弱，再次激发了投资者的谨慎情绪，考虑到前期反弹幅度较大，资金迅速选择获利离场。期间沪深股市累计净流出432.74亿元，其中沪市净流出资金为195.44亿元、深市净流出资金为237.30亿元。

　　与资金获利离场的态度不同，两融资金的热情反而较为高涨，6月17日以来，融资余额稳步攀升，再度登上4000亿元大关，此后一直维持在4000亿元上方。就行业层面来看，多数行业在此期间出现融资净买入。28个申万一级行业中，有23个行业实现融资净买入，5个行业出现融资净偿还。其中有色金属、计算机和医药生物的融资净买入额居前，分别为11.52亿元、8.69亿元和6.13亿元。这与场内活跃资金的方向再度背道而驰，6月17日以来，申万各行业均出现资金净流出，计算机和医药生物板块资金净流出额反而居前，分别达到53.58亿元和28.93亿元，远远高出其融资净买入额。

　　个股来看，这种分歧同样存在，成飞集成、光线传媒和浪潮软件期间融资净买入额分别为2.62亿元、2.55亿元和2.21亿元，融资在所有两融标的股中位居三甲。不过这三只股票的资金净流出额同样居前，分别达到4.24亿元、3.33亿元和1.27亿元，场内活跃资金和两融资金的这场PK可谓是势均力敌，在部分股票中也出现了资金净流出居前，但融资客反而大幅偿还的现象。

　　市场难破盘局

　　经过上周的连续下挫，本周沪深两市大盘再度陷入盘整格局。市场人士指出，两融资金与市场活跃资金的分歧可能意味着市场尚未达成一致预期，这显然并不利于大盘的后市行情 .

　　首先，市场对于做多着力点并未达成一致预期。5月末以计算机为代表的新兴产业板块率先发力，成为市场反弹的助推器。去IOE、云计算、大数据等概念市场表现火爆，带热了整个市场的人气，计算机板块是5月末反弹的一条重要主线。不过随着前期的炒作，计算机板块中股票的估值和股价再度攀升至高位，短期向上拓展空间的压力变大，计算机股出现高位回落的迹象，资金一时间尚未找到新的着力点，对于布局方向的模糊并不利于市场行情的演绎。

　　其次，市场对于资金面的改善程度并未达成一致预期。央行此前向市场投放流动性，今年6月份的资金面一度维持相对宽松，不过近期交易所资金利率出现大幅飙升，年中考核叠加新股申购造成了当前货币市场的结构性紧张局面。投资者对于资金面能否维持宽松产生分歧，这种分歧使得投资者的谨慎情绪升温，并不利于市场的后续反弹。

　　最后，市场对于新股对市场的影响存有疑问。一方面市场期盼新鲜血液入市，为市场带来更好的公司，更多的选择机会；另一方面，投资者开始担心，新股上市后遭到“爆炒”对于市场资金的分流。新股上市无疑为市场带来变数，新股对于市场的影响也存有疑问，这使得资金更倾向于保持“等等看”的态度，这种等待心理可能会在一定程度上延长市场短期窄幅震荡时间。