在阳线和阴线的交替中，期指近期走出“一”字横盘格局，尽管多空双方分歧较大，但进攻欲望并不强烈。分析人士指出，在上半年即将收官之际，股指上演“一”字迷阵，主要归因于当前宏观经济数据和政策消息等都处于阶段真空期，多空双方缺乏充足信号来支撑判断。短期来看，宏观经济、流动性和技术面之间依然存在一定制衡，期指或延续震荡态势。

　　阴阳交替划“一”字迷阵

　　阴阳交替是近期股指期货的步调。继上周五上涨0.31%、本周一下跌0.48%、本周二上涨0.34%后，昨日期指主力合约IF1407未能延续前一日升势，全天低位震荡，最终报收于2126点，下跌0.4%。IF1408、IF1409和IF1412合约分别下跌0.41%、0.36%和0.31%。现指方面，沪深300指数同样走弱，全天下跌0.53%。由于表现强于现指，期指主力合约IF1407的贴水幅度收窄至7.37点。

　　成交量方面，昨日期指四合约总共成交约57.3万手，成交量已连续四个交易日下降，成交量未能放大显示市场观望情绪较重。

　　持仓方面，昨日四合约总持仓量增加3256手至179252手，依旧位于18万手附近的高位。持仓结构方面，中金所数据显示，前20席位在主力合约中的持仓变化幅度较小。其中，多头前20席位共增持多单226手，空头前20席位共减持空单21手。光大期货席位减持空单1241手，是多空主力中唯一一个变动超过千手的席位。可见，多空分歧很大，对阵兵力较多，但双方攻势并不激烈。

　　分析人士指出，股指上演“一”字迷阵，消息面归于平静是原因之一，当前多空双方缺乏充足信号来支撑判断。经济数据方面，近期公布的6月汇丰PMI初值虽然超过预期，回升至荣枯线上方，不过由于5月主要经济数据已有所改善，经济底部企稳在一定程度上得到验证，因此经济数据改善所带来的边际效用逐步缩小。政策方面，在房价涨势放缓、楼市库存高企的背景下，地方松绑限购的传闻层出不穷，不过日前住建部总经济师冯俊称对于是否取消限购，各地应根据实际作出判断。

　　短期或延续震荡

　　期指能否做出方向性选择，是近期市场关注的焦点。从机构观点来看，宏观经济、流动性和技术面依旧存在一定制衡，期指短期或进一步延续震荡态势。

　　从宏观经济来看，经济基本面存在转暖趋势，除了6月份的汇丰PMI创下7个月以来的新高之外，一系列刺激政策开始在各行各业显现出一定成效，安信期货指出，这或将形成相关概念板块的中长期投资机会，对股指形成一定支撑。不过，当前新股重启效应对大盘的影响依然存在，在上有阻力下有支撑的局面下，短期股指或延续震荡走势。

　　广发期货股指研究小组认为，目前除了新股上市促使资金分流的担忧之外，其他方面没有明显的打压情绪。不过，新增资金入场的倾向并不明显，抑制了股指后续反弹的动力。同时，技术形态上股指虽有一定支撑，但上方受到的压制也较明显。资金的观望态度和技术面的上下两难成为市场上攻的掣肘。

　　也有观点认为，流动性的紧张依旧不能忽视。上海中期期货指出，在年中考核压力之下，当前资金成本较高，从Shibor来看，短期利率基本维持上升趋势，这有可能抑制股指上涨动力，近期需密切关注市场资金面状况。