同业存单发行规模不高 下半年将加快发行速度

　　上半年同业存单发行规模不高 业内预测——

　　本报讯 （记者 李婧暄）刚刚结束了上半年，记者调查发现，虽然目前同业存贷已扩展至外资行和农村合作银行，发行主体已经超过20家商业银行，但上半年的发行速度依然缓慢，规模相对较低。

　　发行一季冷二季热

　　作为存款利率市场化的一个重要环节，同业存单在经过今年一季度的冷淡之后，今年二季度同业存单市场相对火爆，不仅发行主体在扩大，各家银行的发行频率和发行额也在迅速增加。Wind资讯统计数据显示，截至6月30日，今年上半年共有17家商业银行发行93期同业存单，总规模为1406亿元，距离18家银行今年计划发行的11000亿元额度还相去甚远。

　　此外，数据显示，今年前4个月，同业存单累计发行规模不足600亿元，在经历了连续4个月的零星发行后，今年5月和6月同业存单发行规模和频率均大幅增加。

　　事实上，受6月中下旬新股发行、同业存单密集发行等一系列因素影响，同业存单出现未足额认购的情况。

　　6月中旬，曾有两家银行的同业存单出现不足额认购的情形，18日当天共有7家银行发行9份NCD，但由于受到IPO重启等影响，市场资金吃紧，中国银行与民生银行发行的同业大额存单未获足额认购,而中信银行和民生银行在3月份也曾出现不足额认购。

　　专家预计，随着下半年各家银行发行的频率更加密集，发行量不能被足额认购的可能性也随之大增。

　　个人存单或年内开启

　　央行在《2014年一季度货币政策执行报告》中曾表示，将继续推进同业存单发行和交易，探索发行面向企业及个人的大额存单，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围。

　　事实上，银监会日前发布且从昨日起执行的全新商业银行存贷比计算口径中，存款项目里新增了银行对企业、个人发行的大额可转让存单的内容。瑞银证券甘宗卫认为，大额存单是一种标准化产品，到期前可在二级市场转让，因此较理财产品和定存具有更好的流动性。

　　近日，有消息称，中行为首批试点行之一，且已经收到监管部门关于大额存单管理暂行办法（征求意见稿），不过该说法已被中国银行否认。对此，国泰君安研报认为，个人大额存单最小面额或定为10万元，企业大额存单最小面额或定为100万元。但有业内分析认为，鉴于我国的试点门槛将更为审慎，个人大额可转让存单门槛或将达50万元。

　　申银万国陈康认为，目前利率市场化进程再次加速，在同业存单试点之后，面向企业和个人的大额存单近日或将推出，据悉首批试点银行名单已确定。面向企业和个人的CDs兼具流动性、收益性和安全性，会分流部分定存和理财资金，通常视作定存的替代品。但是，据媒体推测面向企业和个人的CDs收益高于定存不多，流动性问题的解决也值得考虑，效果未必如愿。

　　名词解释

　　NCD:大额可转让同业定期存单，简称同业存单。

　　CDs市场:可转让大额定期存单市场，是商业银行改善负债结构的融资工具。