中融信托政信业务被暂停 疑遭监管窗口指导

　　近期，21资管研究中心从一位接近中融信托人士处获悉，日前中融信托已经停发政信类项目，而停发的原因是监管层的窗口叫停。

　　“目前（中融）所有的政信类的项目都暂停了，新的项目暂时不能再做了。”前述接近中融信托人士透露。“据说和黑龙江当地的监管部门的临时叫停有关。”中融信托是黑龙江唯一的信托公司。

　　事实上，这不是信托公司第一次被地方监管部门以窗口指导的方式暂停政信信托业务。去年7月有传言，上海证监局一度叫停上海信托和华澳信托的政信合作项目。叫停原因是政信业务发展过快有感。

　　而此次中融信托政信业务被叫停是何种原因？

　　“之前也有一个‘文件’说政信类项目的事，当时说要剥离融资平台的融资功能，但是后来没有动静了。”上述接近中融信托的人士认为，对于政信类项目的叫停，此前已有“预兆”。

　　事实上，该人士所说的“文件”正是发改委5月发布的《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》（下称意见），《意见》提出“建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制，剥离融资平台公司政府融资职能”。

　　这里要提一句，所谓信政合作类业务是信托公司与各级政府在基础设施、民生工程等领域开展的合作业务。在合作过程中，信托公司采用信托公司设计产品、地方城商行发行的方式，将募集资金交付地方政府平台公司。

　　有业内人士认为，《意见》的推出意味着地方政府融资平台的融资活动将受到遏制，但亦有观点认为，《意见》仅仅停留在方向层面，尚并不具备监管效力。

　　“这个文件是指导意见，应该表达了未来政府融资的一种方向，还没有落实到执行层面。”一位接近监管层人士表示。

　　不过，仅从公开信息来看，中融信托上半年的政信类业务并不“高调”，据同花顺iFinD数据不完全统计，中融信托上半年发行基础设施类信托为65只，而仅占其上半年集合项目总数的15.70%，其项目则主要分布在重庆、江苏、贵州等地。

　　而在诸多信托项目中，亦有部分属对接融资平台和地方财政往来款项财产权或信托收益权的投资类信托。

　　以中融-常州钟楼经济开发区1号财产权信托为例，在该项目中，融资方——常州钟楼经济开发区投资建设有限公司（下称“经开投资”）将对钟楼区政府的7.56 亿元应收账款信托给中融信托并设立财产权信托，同时募集资金受让该信托受益权并将资金放款给经开投资。

　　值得一提的是，由于该类项目名义上并非是融资类信托，其是否属于被叫停的政信类项目范围仍存争议。

　　“这类项目现在应该也不能做了。”一位中融信托人士指出，“严格意义上说这种项目也属于政信项目，按照我们的标准是只要还款来源有地方财政就算。”