山东省近日发布《关于深化省属国有企业改革完善国有资产管理体制的意见》，根据这份意见，山东省将设立省社保基金理事会，承接管理划转的省属企业国有资本。山东省社保基金理事会的建立，实际是搭建了一个投资平台，其意义，恐怕并不仅仅在于运营划转的部分国有资本，而是为社保基金的投资运营和保值增值打开一个口子。

　　山东省社保基金理事会是全国范围内第一个省级社保基金理事会。这在社保基金的投资运营历史上是一个巨大进步，此举意味着社保基金的投资主体将有可能呈现多样化格局。目前，在社保基金的投资运营上，只有全国社会保障基金理事会一家。

　　这几天因由国家审计署发布的2013年中央各单位审计报告，关于全国社保基金理事会投资损失175亿元一事引发舆论沸沸扬扬。有媒体又通过自己计算，得出逾2.7万亿的养老金躺在账户里，仅2013年就亏损178亿元的结论。这个结论自然更是火上浇油，引发了更大的争议，以至于“官媒”出面辟谣，说媒体的算法太片面。

　　媒体的算法的确有片面之处，例如它没有说清楚，这躺在账户里的2.7万亿养老金是存的活期还是定期，如果是定期，那么是一年期还是三年期、五年期？这个如果不明确，会直接导致究竟是获利了还是亏损了。不过我认为媒体根本是算不清楚的，因为关于结余的养老金是怎么管理的，我们知道除了存银行、买国债，其他的信息几乎没有。相关管理部门，根本没有发布过结余养老金的具体处置情况。

　　而与此对照，全国社会保障基金理事会却发布过相关报告。但审计署此次审计的恰恰是这个理事会管理的“社保基金”，而不是包含养老金的那个“社保基金”。问题在于，全国社会保障基金理事会管理的“社保基金”，仅仅是我们理解的“社保基金”的一部分。更大的区别还在于，全国社会保障基金理事会管理的“社保基金”的投资领域是多元化的，它可以投资股市，但养老金那个“社保基金”却不能这么干，它的法定去向，只能是存银行、买国债。

　　问题到此就很清楚了，能投资股市的“社保基金”在股市上就算是亏损了，但由于其投资可以多样化，总体来算还是盈利，6.2%的收益率其实是不低的。而只能存银行、买国债的那些“社保基金”的收益，不用多么复杂的计算就知道是很低的。有专家认为，十多年来养老金平均收益率不到2%，扣除通胀因素，收益率实际是负数。

　　正因此，养老金如何保值增值一直困扰着各界。2012年，广东把千亿养老金交给全国社保理事会投资运营，算是为养老金的保值增值探索一条出路。探索的结果是，这千亿养老金在全国社保理事会的运营下，2013年盈利6.2%。

　　山东省社保基金理事会一旦建立，我相信肯定会逐步将养老金的运营纳入进来。虽然投资有风险入市须谨慎，但只能存银行买国债的安全，显然未必就安全。在控制风险的情况下，养老金完全应该逐步拓宽运营渠道。山东省首设省级社保基金理事会开了个头，具备条件的其他省也很有可能跟进，从而逐步扩大养老金的保值增值份额。

　　这在社保基金的投资运营历史上是一个巨大进步，此举意味着社保基金的投资主体将有可能呈现多样化格局。