结构化行情将维持较长时间

　　目前的经济下滑是周期性和结构性因素的叠加，经济增速缓慢下移过程预计难以在短期内结束，新一轮经济上升周期驱动力仍不明朗，经济转型之路并非一帆风顺。在此前提下，估计A股市场将在较长时间内维持结构化行情，行业及个股之间估值波动差异加大，好的投资机会需要我们深度挖掘。

　　二季度A股市场的波动率已经降至历年来的同期最低值，市场将面临剧烈地方向性选择。展望三季度，国内地产行业下行趋势确立、美国量化宽松政策收缩及加息预期等仍然是市场的主要风险因素。

　　面对结构分化行情，我们需要拥有狙击手等待猎物一般的耐心，继续加强个股研究和挖掘。具体到投资策略，我们初步计划如下：第一，继续控制股票仓位以应对风险与不确定性。第二，维持目前以高股息收益率、低波动率为主的持仓结构以保持较低的净值波动率。第三，适度配置符合经济转型方向的行业及个股，关注能源转型、环保、养老等行业的投资机会；提升基本面趋势反转行业及个股配置力度，关注小金属、石化、农业等行业的投资机会。博时基金