急功近利之下只有炒新

　　为什么新股会被暴炒？很多人用供求、估值、交易规则、公司基本面等多个因素来分析。其实，新股之所以会被暴炒，原因很简单，大家都喜欢“快钱”，急功近利成为常态。

　　炒股是要赚钱的，这很正常，但A股缺乏一个可以长期稳定的趋势性上涨预期，所以大家只能投机。在资本市场，投机与投资是没有很清晰分别的，举个例子，建设银行理论上讲是很有投资价值的，但哪天它一口气涨5个涨停，那是投资呢还是投机呢？从赚钱的角度看，投资与投机是相辅相成的，巴菲特的旗舰公司伯克希尔·哈撒维曾经是一个濒临倒闭的纺织公司，但它现在成了股神的金融旗舰，你说巴菲特完全是靠价值投资的话，过于理想。

　　落到A股，这一点就更明显，大家都想急功近利，新股就成为最好的标的物。首先，它是新上市的公司，短期内不会出现业绩大幅变化的可能，至少在一两个月内不容易出现；其次，最近一批新IPO公司市盈率相对比较低，给二级市场留下的炒作空间大；第三，庄家收集筹码不易，大家都惜售，只能高举高打；第四，交易制度也顺应了这种助涨行为，于是逼空逼空再逼空。大家可以看看，由于这些新股发行的市盈率都比较低，而二级市场同市值同行业的公司平均估值都要高一些，于是新股就出现了快速向二级市场看齐的情况。

　　这是一种很正常的现象。新股要发出去，价格高了不行，只能降低发行价格和发行市盈率，这样才会既做了表率又会被追捧。而由此产生的一二级市场估值差，则与公司无关，而只与炒作的资金有关。的确如此，我们没有理由去诟病市场参与的任何一方，因为所有的现象都是在制度允许的情况下产生的。换句话说，美国就没有炒新股的现象吗？一样有。只是美国的新股由于没有审批制，在发行的时候就给予了比较接近市场的估值，但即便如此，去哪儿网、途牛、京东等一样上市就被持续炒高。

　　新的东西总是让市场充满的想像力，就像年轻人总是有朝气，而中年人则是稳重，老年人只有暮气一样。新上市的公司，很多属于新行业新产业，与传统的暮气重重的公司不一样，市场给予高的期望，也是很正常的。我们已经在让传统老股沉迷于迟暮中等死，如果维系着市场唯一希望的新股又在朝气中夭折，这样缺乏生机的市场还有什么存在的价值？当然，这一切都是本末倒置惹的祸，怪不得市场。