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急功近利之下只有炒新

2014年07月22日 08:09    来源: 金融投资报    

  为什么新股会被暴炒?很多人用供求、估值、交易规则、公司基本面等多个因素来分析。其实,新股之所以会被暴炒,原因很简单,大家都喜欢“快钱”,急功近利成为常态。

  炒股是要赚钱的,这很正常,但A股缺乏一个可以长期稳定的趋势性上涨预期,所以大家只能投机。在资本市场,投机与投资是没有很清晰分别的,举个例子,建设银行理论上讲是很有投资价值的,但哪天它一口气涨5个涨停,那是投资呢还是投机呢?从赚钱的角度看,投资与投机是相辅相成的,巴菲特的旗舰公司伯克希尔·哈撒维曾经是一个濒临倒闭的纺织公司,但它现在成了股神的金融旗舰,你说巴菲特完全是靠价值投资的话,过于理想。

  落到A股,这一点就更明显,大家都想急功近利,新股就成为最好的标的物。首先,它是新上市的公司,短期内不会出现业绩大幅变化的可能,至少在一两个月内不容易出现;其次,最近一批新IPO公司市盈率相对比较低,给二级市场留下的炒作空间大;第三,庄家收集筹码不易,大家都惜售,只能高举高打;第四,交易制度也顺应了这种助涨行为,于是逼空逼空再逼空。大家可以看看,由于这些新股发行的市盈率都比较低,而二级市场同市值同行业的公司平均估值都要高一些,于是新股就出现了快速向二级市场看齐的情况。

  这是一种很正常的现象。新股要发出去,价格高了不行,只能降低发行价格和发行市盈率,这样才会既做了表率又会被追捧。而由此产生的一二级市场估值差,则与公司无关,而只与炒作的资金有关。的确如此,我们没有理由去诟病市场参与的任何一方,因为所有的现象都是在制度允许的情况下产生的。换句话说,美国就没有炒新股的现象吗?一样有。只是美国的新股由于没有审批制,在发行的时候就给予了比较接近市场的估值,但即便如此,去哪儿网、途牛、京东等一样上市就被持续炒高。

  新的东西总是让市场充满的想像力,就像年轻人总是有朝气,而中年人则是稳重,老年人只有暮气一样。新上市的公司,很多属于新行业新产业,与传统的暮气重重的公司不一样,市场给予高的期望,也是很正常的。我们已经在让传统老股沉迷于迟暮中等死,如果维系着市场唯一希望的新股又在朝气中夭折,这样缺乏生机的市场还有什么存在的价值?当然,这一切都是本末倒置惹的祸,怪不得市场。


(责任编辑: 马欣 )

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