“宝宝”收益率跌跌跌 外来军团挤破门

　　券商、外资银行和险企纷纷加入“战局”。摄影 张衡年

　　尽管以余额宝为首的“宝宝军团”近日收益率“跌跌不休”，但国内余额理财市场仍然是一片蓝海，被各大机构视为在互联网金融领域分得一杯羹的“敲门砖”。因此，除了BAT（百度、阿里和腾讯）、新浪、苏宁等互联网企业“先行一步”，中资银行、通讯运营商“奋起直追”后，券商、外资银行、险企等近日也不甘示弱，纷纷加入“战局”。

　　各类机构进入余额“缠斗”

　　东方证券与汇添富基金近日联合推出股票保证金余额理财服务，名为“东方汇”。据记者了解，“东方汇”主要针对股票账户余额，由投资者设置预留可用资金，东方证券在每日收盘后会将预留资金之外的部分进行归集，之后自动申购汇添富收益快线货币基金。值得关注的一点是，投资者在购买股票时，不用进行货币基金赎回操作，直接在股票账户进行正常的购买股票操作，货币基金份额自动实时赎回。

　　此外，南洋商业银行（中国）有限公司近日携手易方达基金共同推出“智慧金”类余额宝业务，成为首家在内地推出此类业务的外资银行，这标志着外资银行也开始加入“宝宝”队伍。据记者了解，该业务只需客户在线上自助开通一个“智慧金”电子账户，并将绑定的银行卡上的闲钱存入该账户，就可以实现智能余额理财。“智慧金”电子账户在每个工作日的固定时间自动为客户申购易方达天天理财货币基金，客户只要及时将闲钱转入该账户，即可自动享受该基金收益，并且每月自动结转复利。需要使用资金时，仅需将该账户资金转回绑定的银行卡，“智慧金”电子账户即自动完成货币基金的T＋0快速赎回资金实时到账，每天快速赎回限额达20万元。

　　同时，保险公司也不甘寂寞，网购平台京东与珠江人寿保险公司近日联合推出“安赢一号”保险理财产品，这让“保险＋理财”这一组合成为近期理财市场关注的焦点，也使以前总是与货币基金联姻的“宝宝军团”加入了新鲜面孔。这款产品期限1年，最受市场关注的是其预期年化收益率达到6．9％！记者在其官方网站上查阅，这款新产品在7月16日上线首日即告售罄。

　　“东方汇”盘活股票账户保证金

　　记者从东方证券客服处确认，“东方汇”资金可以实现实时到账，不会影响投资者的股票购买下单。从这一点来看，“东方汇”的实用性更像是中信银行之前推出的“薪金煲”——不用赎回操作，就可以支持银行卡直接取现。

　　“东方汇”很好地解决了股票保证金账户理财问题。银率网分析师牛雯告诉记者，“场内货币基金出现之前，数额巨大的保证金账户资金都被‘闲置’，广大股民沉淀在股票保证金账户中的资金只能获取微薄的活期利息。而场内货币基金出现之后，由于产品宣传不到位，也由于货基流动性问题，场内货基并没有被广大股票投资者认可。”

　　牛雯认为，东方证券这次推出的“东方汇”服务，本身没有产品创新内涵，但却胜在目标客户群清晰明确，并且客户群普遍有余额理财需求。从平台推广和客户群针对性这个层面，“东方汇”就像是规模和受众群体缩小版的“余额宝”。

　　保险余额产品投资范围“全能”

　　相较于小众定位的“东方汇”，“保险＋理财”的新型宝类产品则引起了更大的市场关注。业内人士认为，保险与理财的结合不但有效地拓展了余额理财市场的宽度，更加纵向挖掘了余额理财产品的深度。

　　先谈保险类理财产品的优势。保险类理财产品集保障功能和理财功能于一身，使投资者在购买一款产品就可以达到两个目的。这无疑填补了当前理财市场的一个空白，而且从目前的保险品种来看，其嫁接方式多样，发展潜力无限。“从产品本身来讲，由于保险类理财产品的实质是保险产品，而作为保险产品，其投资范围比货币基金要宽泛很多。货币基金由于监管要求，很多可以带来高收益的领域是不能涉及的，但保险产品不一样，以万能险举例，它可以涉及银行存款、回购、央票、债券投资计划、基金、股票，这几乎是理财市场少见的‘全能’产品。”某保险公司理财专家告诉记者。

　　“当然，保险理财产品也有其劣势。”牛雯分析，从目前保险产品的设计来看，任何保险产品都不能实现随时赎回。也就是说，保险类理财产品没有货币基金那样好的灵活性。“投资人投资保险类理财产品，相当于投资一个利率更高的定期储蓄。但与银行的定期储蓄不同的是，在银行存定期，如果提前支取，资金利息将按活期利率计算，而如果提前赎回保险类理财产品，投资者还需要交纳一定比例的退保费。”

　　据记者了解，保险类理财产品的保障功能目前还十分单一，而且对比同类标准的保险产品，其赔付金额也相对单薄。所以，目前保险类理财的保障功能只能用于营销噱头，并不能满足投资者的保障需求。因此，牛雯提醒投资者，目前保险类理财的保障功能只能用于营销噱头，并不能满足投资者的保障需求。

　　“更要注意的是，保险类理财产品在推广宣传中提到的超高收益率，并不能够保证实现。”牛雯说，因为监管部门对保险产品有收益保证红线要求，以万能险为例，这类保险产品最多只能向投资者保证年化2．5％的收益率，其他“溢价”部分不在保证之列。所以，保险类理财产品是否可以实现营销宣传中的超高收益率，完全要看产品的具体运作情况。

　　　业内人士认为，事实上，京东和珠江人寿推出的安赢一号终身寿险（万能型）这款产品的设计结构并不新奇，属于互联网保险理财产品。不过，这款产品仅有1天抢购时间，并且未公布规模是多少。按以往这类产品的特点，规模并不会很高，投资者能认购的数量较少。

　　据记者了解，这款产品资金投向主要有三个方面，一是理财产品、信贷资产支持证券、集合信托、专项资管计划和项目资产支持计划；二是基础设施和不动产投资计划；三是银行存款、债券等。

　　然而，如果投资者就此认为保险理财产品的收益率都如此高，那就大错特错。在民生保险、东吴人寿、信泰人寿和前海人寿等多家保险公司近期推出的共8款1年至1．5年期的产品中，预期年化收益率仅有两款在6．4％－6．5％，分别是支付宝推出的招财宝、珠江人寿的汇赢1号新版，其余众多产品基本都在5．15％－5．5％之间。

　　显然就1年期限而言，除个别案例外，保险理财产品依然跑输同期限银行理财产品平均6．17％的预期收益率，幅度约为102bp至67bp。

　　收益：互联网不敌银行

　　在投资者最关注的收益率方面，随着气温的升高，宝宝理财市场似乎集体“中暑”，宝宝理财的收益率继续走低。回顾余额宝“半年报”，收益下滑成为互联网理财主基调：3月25日，余额宝收益率跌破5．5％；5月11日跌破5％；6月23日，4．5％关口也被击穿，下跌趋势并没有就此逆转；7月8日，一年来首度跌破至4．2％。最新数据显示，余额宝7日年化收益率已跌至4．18％，相较成立之初的6．738％的年化收益率，大幅缩水近四成，与银行一年期定期存款3．25％的利率之间，差距不到1个百分点。

　　记者统计数据发现，目前互联网保险理财产品平均收益表现，与银行系宝宝军团相比，基本处在下风。比如浦发银行联合基金公司7月1日正式推出“普发宝”现金管理增值服务产品。上线首日其关联的两只货币基金七日年化收益率分别达到5．682％与5．192％，迅速跻身互联网金融“宝宝军团”收益率排名前列。尽管此后收益率一路下滑，但基本坚挺保持在4．5％左右。再看表现更为亮眼的兴业银行钱大掌柜，其7日年化收益率几乎始终站在5％以上。在一众年化收益率均已破5％，并眼看要跌破4％的宝宝军团中不可谓不优秀。

　　互联网宝宝不仅跑输银行宝宝，更是与银行理财产品差距拉大。上周（7月7日－7月13日）发行的6个月至12个月的理财产品，平均预期收益率为5．47％；一年以上期限的理财产品，平均预期收益率为6．17％。

　　不过，业内人士认为，也不能完全怪宝宝产品表现不佳，因为按监管要求，货币基金只能投向债券、央票、大额存单等标准化产品或其他货币市场工具。而银行理财产品则可涉及集合信托、专项资管计划和理财产品等高收益的非标类产品。