东方央视财经50指数基金：后期地产下行风险仍大

　　东方央视财经50指数基金近日公布二季度报告，基金经理展望三季度表示，6月中采PMI新订单较5月升0.5%至52.8，处于历年中等水平，源于微刺激政策稍见成效。然而，后期地产下行风险仍大，商品房销售同比增速仍处于下行过程中，房地产投资增速在中短期中仍然难以改善，而稳增长政策对冲效果有限，需求回升的持续性存疑。6月原材料库存走平而产成品库存微升，且仍在荣枯平衡线以下，显示库存状况仍然不佳，企业对补库存依然谨慎。

　　无风险利率自年初以来就已经进入持续下行的过程，但是由于“超日债”违约，市场对信用风险的担忧并没有下降，此前信用利差持续扩大，银行主动收缩信贷，贷款利率也一直高企。近期的情况虽然出现了一些新变化，信用利差和贷款基础利率都出现下降，但依然处于高位，继续下降到合理水平的不确定性依然很大。

　　因此，市场持续震荡的概率较大，在投资者预期经济出现明显回升之前，市场难以出现趋势性的上涨行情，仍以结构性行情为主。