QDII产品今年突出的表现引来投资者的关注。但有些投资者又担心海外股票市场风险而心存疑虑。其实国内投资者可以通过专门投资海外债券市场的QDII产品介入海外债市，相对来说更为稳健。中国基金报记者统计发现，目前有7只公募QDII产品布局海外债券市场，今年以来平均收益为4.05%。这些产品布局方向不尽相同，筛选这些产品的重点是考察管理人的能力。相对来说，海外债券市场收益想象空间更大，不过要注意汇率风险。

　　7只产品布局海外债市

　　数据显示，目前有7只QDII专门布局海外债券市场，以全球为投资方向的产品最多，包括了国泰境外高收益、华夏海外收益、富国全球和鹏华全球高收益5只QDII基金；而嘉实新兴市场专门以新兴市场为投资区域；还有博时亚洲票息和广发亚太中高收益分别以亚洲和亚太地区为主要配置方向。当前投资者可以重点关注布局亚洲的品种。

　　除了投资区域的不同，7只QDII投资债券的比例也不同。根据2014年二季报的数据，这些债券型QDII投资债券比例均没有超过90%，最高博时亚洲票息基金，投资债券市值占基金总资产的88.7%，鹏华全球高收益债、嘉实新兴市场、国泰境外高收益、广发亚太中高收益投资比例也在80%以上，而富国全球主要投资的是海外债券基金。

　　当然，投资者最为关心的还是基金的业绩。今年以来，表现最好的是博时亚洲票息，截至7月24日，净值涨幅超过6.5%，其次是鹏华亚洲高收益，收益也超过5%。而从去年收益看，华夏海外收益、博时亚洲票息收益较高，均超过8%。而2012年，富国全球债券表现较好，收益为6.06%。投资者最好选择收益率表现持续较好的品种。

　　汇率风险需注意

　　对于债券类QDII产品，汇率风险需要特别注意。人民币汇率的波动将直接影响海外债券基金的收益。

　　据中国基金报记者了解，全球债券市场主要以美元计价，其次是欧元。对海外直投债券来说，主要关注的还是人民币兑美元汇率。虽然今年年初人民币兑美元汇率出现一定幅度的贬值，但是不少市场人士预计中长期还是会保持升值态势。嘉实新兴市场双币分级债券基金经理就表示，人民币预计会有超过2%的升幅，基金会维持一定的人民币投资。

　　人民币换成美元进场，如果汇率继续走高，收益会受到影响。一般地，QDII基金经理都会进行一定程度的对冲，以减少汇率风险带来的损失。同时，人民币汇率走势难以判断，双向波动的概率都存在，投资能力比较强的投资者还可以利用人民币贬值赚取一些收益。

　　除了汇率风险外，海外债券市场的违约风险也不可回避，这考验的是基金公司的投资能力，因此相对来说大型基金公司或者外资股东实力较强的公司，在这方面更具竞争力。

　　三个小细节比较

　　在考察这7只QDII收益率的同时，管理费率、申购费率、申购币种三个方面也需要注意。

　　首先看QDII产品的管理费和托管费率。目前管理费比较高的是国泰境外高收益基金，管理费率为1.1%，托管费率为0.28%，而嘉实新兴市场和鹏华全球高收益债的管理费也有1%，托管费则分别为0.25%和0.3%。费率较低的是华夏海外收益，管理费为0.75%，同时托管费也只有0.22%。其他QDII基金的管理费多为0.8%，托管费为0.25%。

　　申购费则基本保持在0.8%左右，有两只QDII的申购费超过1%，这主要是针对持有时间较短的投资者收取的。

　　申购币种也值得关注，因为不少投资者手中拥有美元资产，直接用美元申购QDII产品更为便利。目前广发亚太中高收益、博时亚洲票息、华夏海外收益等QDII都可以用美元直接申购，甚至还进一步细分为美元现钞和美元现汇申购。

　　掘金高收益债

　　三季度这些债券类QDII还能投资么？不少基金经理认为，海外市场高收益债券具有较好投资价值。

　　鹏华全球高收益债基金经理表示，三季度投资确定性较高，收益尚可的中高品质的企业债券是一个较好的选择。同样中国企业在海外发行的债券也具有较大吸引力，现在中国很多全国和区域的龙头地产公司在海外发行的债券收益率都在8%以上，属于较为便宜的资产。坚持买入并持有债券的策略就能够获得较好的票息收入。同时，随着中国宏观风险逐渐下降以及债券久期的减少，债券价格还有可能得到进一步提升。

　　博时亚洲票息收益的基金经理也表示，三季度资金寻求收益的特质将利好新兴市场，高收益债券相对于投资级在收益率上的优势将进一步体现；自身基本面在改善，并且仍然处于价值洼地的中资背景债券将有较大机会战胜市场。

　　“大量新发债缓解了市场供应的局部风险，预期下半年国内资金链逐步放松，宏观条件将继续改善，信贷资金对国内的风险偏好将会增加，下半年高收益债的表现预计会超越投资评级。”广发亚太中高收益基金经理表示，近期，海外投资者在调整年初过于悲观的中国经济降速预期，中国企业发行的债券的吸引力会进一步增加。下半年的投资会特别注意分散风险，资质良好、业绩领先依旧是选择债券的关键因素。

　　国泰中国企业境外高收益基金也认为，三季度在较好的公司业绩和流动性驱动下，高收益债价格可能继续回升。