证券日报消息，社保基金的持股动向颇受市场关注。随着越来越多的上市公司披露2014年半年报，社保基金二季度持股调仓路线图开始浮出水面。数据显示，截至昨日，在已披露中报的公司中，有15家公司前十大流通股股东中出现社保基金的身影，值得关注。具体看，在这15家公司中，社保基金二季度增仓的有：省广股份、北京利尔、立讯精密、辰州矿业、通策医疗、达实智能，增仓数量依次为：1065.36万股、979.73万股、243.73万股、125.60万股、88.00万股、45.06万股、10.37万股。
二季度社保基金持股数量未发生变化的有：胜利股份、永新股份、利尔化学、双塔食品、瑞康医药，目前持股数量依次为：260.00万股、987.00万股、134.94万股、447.81万股、250.26万股。
社保基金二季度减持了辉丰股份、山大华特、华平股份、新国都，减仓数量依次为：34.94万股、35.21万股、38.29万股、120.00万股。
总的来看，目前社保基金持有股数超过1000万股的有：省广股份（1475.44万股）、山大华特（1456.83万股）。值得注意的是，省广股份是二季度社保增仓且持有数量较大的个股。该股最新收盘价为20.93元，公司为客户提供品牌规划、广告策划、创意设计、媒介代理投放、促销与公关活动、企业形象等整合营销传播服务。公司预计2014年1月份至9月份净利润同比增长30%至50%，盈利2.19亿元至2.53亿元（去年同期盈利1.69亿元）。业绩变动的原因说明：2014年内生业务继续通过整合升级，经营业绩稳步发展；2013年并购的上海瑞格纳入合并，使得合并利润增加。
山大华特最新收盘价为24.41元，公司以环保和医药产业为主营业务。公司环保产业主要涉及二氧化氯设备和产品的生产销售、电厂烟气脱硫服务等业务。公司是我国二氧化氯生产设备的最大生产厂家，化工专家力推二氧化氯为防控非典首选消毒剂，其具有高效、广谱、无残留、无副作用的特点，世界卫生组织将其定为惟一的A1级高效安全灭菌消毒剂。2014年半年报披露显示，公司2014年上半年医药产品实现营业收入3.39亿元，毛利率84.79%；科技园区管理业务实现营业收入1631.17万元，毛利率76.96。
从市场表现看，上述15只个股中，7月份以来，有10只个股实现上涨，其中，瑞康医药（22.16%）、辰州矿业（13.90%）、永新股份（8.42%）、达实智能（7.69%）等个股涨幅较为显著。
此外，值得注意的是，在这15只个股中，中小板与创业板个股达到了12只，显示出社保基金对中小市值股票的青睐。再进一步看，12只中小市值个股中，有10只个股上半年净利润同比实现增长。由此不难看出，中小市值成长股依旧是社保基金的“最爱”。
省广股份（002400）：获得烟台公交车身广告，强化户外平台化+网络化经营
来 源： 广发证券撰写时间： 2014-07-01
公司全资子公司成都经典视线与烟台公交集团签署公交车身媒体广告经营权合同，涉及烟台市公交集团共计44条线路941台公交车车身广告媒体经营业务，合作期限为5年，自2014年7月4日至2019年7月3日。
1、公司此次旗下全资子公司经典视线获得在烟台的公交车身广告经营权，使公司户外广告业务在平台化 网络化方面得到强化；同时国际上大的整合营销传播集团是品牌化矩阵，省广也表现出这种趋势和雏形，经典视线成为省广大品牌、大平台下在户外广告经营方面的专业化平台和品牌，省广的广州旗智、北京合众、上海瑞格、青岛先锋等也具备这样的潜力和实力。
2、省广内生方面积极在业务层面、客户层面进行拓展，外延布局也在稳步推进，不同业务间的协同效应已逐步体现。1、内生：我们预计省广今年内生继续保持强劲增长，预计在35%左右；广告大客户将加大拓展力度，在东风日产这个10亿级广告大客户基础上，省广未来有望出现更多5亿级、10亿级广告客户。2、外延：公司一直在稳步推进，数字营销是公司外延的重要布局方向，今年将成为省广数字化营销元年；参考华策和长城影视情况，省广完成雅润收购问题不大。3、协同效应：已并购企业在纳入省广大平台后借助省广品牌优势和丰富的客户资源，实现进一步发展，同时协同效应逐步体现出来，省广和合众、先锋分别产生的交叉销售已经达到几千万级别。
3、我们对省广近3年的整体判断是：我们看好公司提出打造开放平台化的发展战略，公司将迎来跨越式发展，实现整体业务系统升级并提升整体协同作战能力。公司3年内收入规模有望过百亿，将成为本土首家收入过百亿的整合营销传播集团；公司未来开拓大客户和服务大客户能力将得到明显强化，10亿级的大客户将不断增加；备考净利润将有望实现翻番增长，从2014年备考5.3亿净利润增长到2016年10.7亿净利润。
4、维持“买入”评级。我们假设省广今年3季度完成雅润并购，暂时不考虑对广州旗智剩余股权收购，我们测算公司14~16年EPS分别为0.71元、0.95元、1.19元，当前股价对应14~16年PE分别为35倍、26倍、21倍。我们判断公司2014年内生增长继续强劲，预计公司2014年在2013年基础上还有望整体保持35%左右增速，2014年净利润将达到3.88亿，加上雅润2014年对赌业绩0.65亿（公司最终将完成对雅润并购），以及公司后续可能对广州旗智进行二次收购，公司14年备考净利润将超过4.7亿。公司今年后续将继续加强外延并购力度，2014年备考净利润将超过5亿。
5、风险提示：收购整合不达预期，宏观经济不景气对公司广告投放影响。
北京利尔（002392）：业绩大幅增长，并购初见成效
来 源： 海通证券撰写时间： 2014-07-16
公司7月16日发布2014年半年报。2014年1-6月实现营业收入8.93亿元，同比上升46.0%，归属净利润1.20亿元，同比上升52.3%，实现摊薄每股收益0.20元，净资产收益率4.27%，同比提高0.35个百分点。
1.收入大幅提升，毛利率水平略有下降
公司上半年耐火材料收入8.60亿元，同比增加40.7%，受上游菱镁矿等价格上涨影响，同期营业成本增加46.6%，毛利率同比减少2.63个百分点，为34.5%。公司收购的辽宁金宏菱镁矿开采贡献0.27亿元收入，毛利率水平达到85.09%，抵消了部分耐火材料部门毛利率下滑的影响，公司毛利率整体水平为35.63%，同比减少1.06个百分点。公司净利率为13.44%，较去年同期增加0.56个百分点，主要是因为公司加强各项费用管理，以及投资收益增加1903万元所致（其中中关村兴业分红1600万元）。
2.“合同耗材管理”助公司经营大幅领先行业平均水平
2014年1-5月，耐火材料制品制造行业收入增速为9.57%，毛利率为15.79%。公司收入与利润率水平均大幅领先行业平均水平，这与公司一贯推行“合同耗材管理”有很大关系。公司依托完善的产品线、强大的创新能力，承接荣程钢铁全部耐材、与包钢股份成立合资公司共同提供耗材，完善“合同耗材管理”商业模式，实现单个企业销售收入增长十倍以上，通过技术创新，质量、成本控制，在降低钢企耐火材料负担的同时保证自身毛利率维持在较高水平。
3.行业整合仍将继续
我国钢铁耐火行业市场容量达到500亿元以上，而作为龙头企业的北京利尔2013年收入仅为14.6亿元，市占率不到3%，是典型的“大行业，小公司”。公司规划2020年市占率达到10%左右，按照现有耐火材料市场规模，公司未来7年复合增速需达到19.2%方能实现。公司计划通过收购兼并解决产能瓶颈。受下游企业普遍盈利不佳影响，大部分中小耐火材料企业生存艰难，以公司收购的辽宁中兴为例，2012、2013年该企业净利润率仅为-6.5%、2.2%，而同期利尔则通过采用“合同耗材管理”模式，技术改造实现高达10.1%、14.4%的净利润率（公司年报）。公司将辽宁中兴与金宏组成东北镁质基地，形成“矿山开采-原料加工-制品生产-市场应用”一体化的业务架构。
4.三项费用率占比有所下降
2014上半年公司三费率为21.0%，同比下降0.4个百分点，其中营业费用率为11.3%，同比减少1.6个百分点；管理费用率为9.2%，同比减少0.2个百分点；财务费用率为0.6%，同比增加1.7个百分点。财务费用率上升的主要原因是理财收益在投资收益科目列示，导致财务费用大幅增加147.7%所致。
盈利预测与投资建议。公司通过“合同耗材能源管理”，大幅提高钢铁耐火材料收入与产量；通过兼并重组整合上游资源、扩大产能；积极开拓炼钢石灰石与煤化工耐火材料市场。我们预计公司2014-2016年可以保持40%以上的高速增长，2014-2016年EPS为0.44、0.57、0.84元，对应PE为22.6、17.4、11.8倍，鉴于公司的高速成长，我们给予公司2014年26倍PE，目标价11.44元，维持“买入”评级。
立讯精密（002475）：1H14净利润大幅增长，后续仍有较多想象空间
来 源： 群益证券(香港) 撰写时间： 2014-07-25
受益于连接器需求的快速增长以及并表公司的增加，公司1H14净利润翻番且略超预期，并且从客户情况来看，1H14苹果进入公司前5大客户名单，并成为最大的客户，占比达到12.3%。随着苹果新产品周期的临近，公司业绩持续成长动力较为充足。长期来看，随着消费电子、汽车领域需求增长，公司作为国内连接器生产的龙头企业，势必受益全球产业布局向中国的倾斜，另外，公司积极部署包括无线充电装置在内的新产品，其增长的空间也进一步拓宽。我们预计公司2014-15年可实现净利润5.7亿、8.1亿，YoY增长67%、43%，EPS为0.74元、1.05元，对应PE分别为40倍、28倍，考虑到公司较快的业绩成长行，维持“买入”建议。
1H14净利润大幅增长:1H14公司实现营收32.1亿元,YOY增长79.4%;实现净利润2.4亿元,YOY增长99.2%,EPS0.31元。其中，第二季度单季公司实现营收18.5亿元,YOY增长84.3%，实现净利润1.5亿元，YOY增长99.4%。公司业绩处于业绩预告上限，略好于我们的预期。公司业绩略好于预期并大幅成长的主要原因在于，公司连接器收入快速增长，并且毛利率亦有所提高，公司上半年综合毛利率21.5较上年同期提升了约2个百分点。
1-3Q14净利润继续大幅增长：公司预增净利润3.7亿至4.4亿元，YOY增长70%-100%，相应的3Q14净利润1.3亿元-2.1亿元，YOY增长30%-110%。
诸多因素推升业绩持续成长：1作为国内连接器生产的龙头企业，公司有望成为iwatch无线充电线圈的最大供应商，我们预计公司受iwatch出货拉动，近可为公司带来近10亿元的营收规模；2公司作为sony、微软等游戏机厂商的供应商也将受益于PS4及Xbox等新品出货量的增长；3公司募资20亿元用于收购子公司的少数股东权益，同时增加智慧移动连接元件、FPC、复合制程机构件产能，公司切入可穿戴、智慧家居领域意图明显，未来将为公司业绩成长注入动力。
盈利预测和投资建议：暂时维持此前盈利预测，预计2014-15年可实现净利润5.7亿、8.1亿，YoY增长67%、43%，EPS为0.74元、1.05元，对应PE分别为40倍、28倍，考虑到公司较快的业绩成长行，建议“买入”。
辰州矿业（002155）：看好2014年锑价，催化股价上涨
来 源： 民生证券 撰写时间： 2014-02-17
辰州矿业：以“金锑钨”为主，是全球第二大锑矿公司
辰州矿业主要从事黄金、锑、钨等有色金属矿的地质勘探、开采、选冶，金锭、锑及锑制品、钨及钨制品的生产和销售，是全球第二大锑矿公司，国内十大黄金矿山，第七大产金公司和重要产钨公司。2013年上半年公司主要产品黄金、精锑、氧化锑、仲钨酸铵营业收入分别占总收入的71%，13%，10%，5%，黄金收入占比例增长，锑钨业绩基本保持稳定。公司预计，2013全年净利润在1.61亿元至2.68亿元之间，同比下降50%至70%。
2014年看好锑行业主动性整合带来价格上涨机会
中国我国生产了全世界80%以上的锑矿，我国的锑消费在阻燃剂应用占比在50%以上，另外17%用于蓄电池合金，15%用于塑料稳定剂，10%用于催化剂，其他约占8%。未来锑需求增速预期15%，主要源于阻燃剂和铅酸蓄电池增长。辰州和五矿双寡头及保护性开采政策开启行业整合，看好2014年锑价表现。
黄金成本支持维持区间震荡
短期来看，供求关系对金价形成具有基础性作用，中期来看，黄金价格与通货膨胀、美元汇率等因素关系密切，从长期来看，黄金价格走势在很大程度上取决于技术革命等因素。黄金产商成本在$1000/oz左右，是短期底部中枢，长期支撑金价。2014年我们判断黄金在成本支持下维持区间震荡。
黄金洞增储翻倍，14、15年EPS增厚0.05元
辰州矿业2013年12月公布非公开发行预案，拟采取发行股份及支付现金方式注入大股东黄金集团持有的黄金洞矿业100%股权。黄金洞黄金储量67吨，成熟在产，注入后实现现有水平翻番，且2014及2015年分别增厚0.05元。本次拟向黄金集团非公开发行股票的价格为9.42元，和2月13日收盘价8.61元相比，仍具有较高的安全边际。
2014年锑行业整合或影响供给，价格有望提升，公司黄金洞注入使得黄金储量翻倍，自给率大幅提高，三年承诺黄金洞业绩，14、15年分别增厚每股收益0.05元，定增价格9.42元，安全边际高。保守预计三年EPS0.21，0.31，0.4元，对应的PE为45、30、24倍，上调公司至“强烈推荐”评级。
金、锑、钨价大幅下跌，非公开发行时间延期。
通策医疗（600763）：今年布局，明年收获
来 源： 华创证券 撰写时间： 2014-06-12
1.口腔医院：布局省内省外，未来仍将持续
从2006年10月受赠杭州口腔医院100%股权至今，公司从一家单体医院逐步扩张到旗下有13家口腔医院及门诊部的口腔医疗集团，覆盖区域从浙江省延伸至湖北、河北、云南、河南以及北京等地，浙江省收入占比从最初的100%逐步下降至91.42%。期间，公司对旗舰医院杭州口腔医院、昆明口腔医院进行扩建，牙床数分别增加一倍左右。未来，公司将采用“旗舰 分院”的模式，继续对内对外扩张。对内，预计今年将会在浙江省新建3~5家口腔医院，3~5年将覆盖到省内20~30个县级市。对外，公司初步计划在云南省经济较为发达的地级市新建口腔医院，初步规划目标城市为3~5家。
2.数字化口腔医疗：今年准备，明年扩张
在种植、正畸、修复等领域，数字化将会成为常态，尤其是正畸，隐形矫正与数字化程度最高。公司竞争产品主要有美国AlignTechnology公司Invisalign和国内厂家时代天使的Angelalign隐形矫治器。其中，Invisalign每例费用3~4万元。时代天使技术来自Invisalign，每例价位为2~3万元。相比Invisalign和Angelalign，公司定价会更低。今年是准备年，明年预计会大幅扩张。
3.辅助生殖：预计明年开始贡献收入
公司的辅助生殖技术来源于波恩，牌照来自与公司合作的公立医院，可复制性比较强，未来公司将进行连锁化经营。相比口腔医院，辅助生殖投资成本较低，毛利率水平较高，基本上1~2年可实现盈利。目前，公司在建的生殖中心有两家，昆明市妇幼保健医院生殖中心和重庆波恩生殖医院。昆明市妇幼保健医院生殖中心预计今年年底开始试营业。重庆波恩生殖医院理想情况下今年年底开始运营，但进度也有可能会更慢。
4.盈利预测与投资建议
预计2014~2016年EPS为0.75、0.92、1.12元，对应PE为54、44、36倍，维持“推荐”评级。
5.风险提示：对外扩张进度低于预期的风险。
达实智能（002421）：绿色智慧节能优势突出，路径清晰百亿市值可期
来 源： 银河证券 撰写时间： 2014-05-19
5月19日公司发布公告称，近日公司与遵义市城乡规划局、遵义市新区建投集团签订了《遵义市城市规划科技馆布展及绿色建筑公用工程（绿色节能）BT建设项目合同》，金额上限1.5亿元。项目计划建设工期最长不得超过180日，主场馆将于2014年6月30日前完成。
项目可贡献可观利润，绿色智慧节能综合竞争优势突出
该项目预计可为14年贡献可观利润，属于建设周期短、回购期短的短平快项目，且安全性有保障。项目直接投资上限额为15,000万元，占公司2013年营业收入的14.82%。项目执行周期小于6个月，2014年可完全结算完毕。若按照30%的保守毛利率，10%净利率算，可贡献1500万元净利润，占公司13年净利润的18%。与一般BT项目不同，项目回购期为工程竣工验收合格后一个月内，预计年前即可收回垫款。政府提供位于遵义市汇川区珠海路新区建安大厦作为本项目回购价款的抵押。
该项目的获取表明公司通过建筑智能、节能（强电 弱电）、机电等协同发展，“智慧绿色节能”已形成较强的综合竞争力。遵义市城市规划科技馆将建设成为“智慧、绿色、节能”的新型智慧展馆，项目建设内容包括展馆及学术交流中心的布展和装饰及建筑智能化系统、空调主机系统级末端、各楼层二级低压配电箱出线、办公楼智能化、展览馆综合节能系统等。公司依托建筑智能，向机电（中央空调、电梯、照明等安装）拓展，且打造节能差异化优势，在中央空调节能改造方面曾获得国家重大科技成果支撑计划，且在节能咨询认证、冰蓄冷、水蓄冷、集约化供能（电/燃气）供水、照明节能、外围护结构节能方面均有突出业绩。
预测公司2014/15/16年EPS分别为0.60/0.90/1.30元（未考虑增发摊薄）。考虑到公司龙头地位及高成长性,结合行业估值情况,我们给予公司30元目标价(对应14年50倍PE),首次给予“推荐”评级。
4．风险提示
宏观经济波动风险,应收账款风险等。
永新股份（002014）：孕育新的增长起点
来 源： 东北证券撰写时间： 2014-06-17
当前股价包含的预期。市场普遍认为公司下游相对稳定，利润波动不大，近几年公司营收增长乏力，长期天花板已至。公司长期以来经营的稳定性以及高分红比例，再加上良好的经营性现金流，我们认为DDM估值对公司较为适用，按照当前市场对公司的认知，其合理估值约24亿元，当前股价基本合理。
认知公司所处的发展阶段。就我们对公司的理解，倾向于将公司过往划分为三个阶段，当前处于第三阶段向第四阶段迈入的过渡期，我们认为对于二级市场的投资者而言，这一阶段是最好的布局阶段。第一阶段2003-2007年是公司构建核心竞争力的阶段，第二阶段2008-2011年是公司利润腾飞阶段，2012-2014年是公司的孕育阶段，2015-2019是公司新一轮增长阶段。
正视公司的困境与突破。较低的价值渗透率、与下游合作的模式、产品的非标准化以及市场开拓的历程，再加上产品服务无经济半径制约决定了企业围绕着单一基地发展的模式，当老基地遭遇产品瓶颈时，行业特征趋势理性的产业资本扩张非常谨慎。经历广州基地的挫折，最终选择在黄山经济开发区开辟新的基地，综合利用黄山本部在业内良好的口碑，助力公司实现新一轮的增长。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2014—2016年实现归属母公司所有者的净利润为1.68亿元、1.84亿元和2.29亿元，按照当前股价对应动态PE为14倍、12倍和10倍，我们认为公司合理市值在40亿元左右，维持对公司“买入”的投资评级。
风险提示：1.市场开拓不及预期；2.下游需求长期萎靡
利尔化学（002258）：二季度业绩下滑，政府补贴贡献业绩
来 源： 华鑫证券 撰写时间： 2014-07-21
半年业绩同比小幅增长。2013年1-6月，公司实现营业收入7.28亿元，相比去年同期下滑4.65%；实现营业利润8455万元，相比去年同期下降10.11%；实现归属母公司所有者净利润为7252.84万元，相比去年同期增长4.53%。实现EPS0.36元。
二季度业绩下滑。公司一季度营业收入同比增长为10.51%，归属于母公司净利润增长率为13.61%，二季度营业收入同比下滑14.70%，归属于母公司所有者净利润同比下滑2.34%，经营情况较一季度有所下滑。公司一季报中预测上半年净利润同比增速在-15%—15%之间，实际情况在业绩预告范围之内，但低于市场预期。公司上半年业绩整体表现并不出色，主要原因为，上半年国内经济增长继续放缓，化工行业总体低迷，环保整治力度加大，虽然农药市场需求相对景气，但市场竞争依然激烈。
毛利率、期间费用率下滑。公司上半年毛利率为21.63%，比去年同期的23.08%有所下滑，表明公司盈利能力有所下滑。期间费用率为9.81%，同比去年同期下滑0.55个百分点，其中销售费用率上升0.4个百分点，主要系人员工资、差旅增加及运输费用增加所致，财务费用率同比下降1.13个百分点，主要原因为人民币对美元贬值导致汇兑收益增加。
政府补贴贡献业绩。上半年营业外收入为1446万元，比去年增加超过1000万元主要由于政府补助接近1400万元所致。营业外收入对净利润的增加产生积极贡献。
新项目、产品上线。报告期内，公司草铵膦原药项目的商业化生产能力稳步扩大，为提高市场竞争力，公司已启动2000吨/年草铵膦技改扩能项目的建设；控股子公司快达农化的光气及光气化产品项目已完成建设、安装及调试，进入试生产阶段，部分生产线已产出合格产品。新项目和产品的投产将对后续公司业绩产生积极贡献。
投资建议。公司预计前三季度净利润同比增长-20%—10%。考虑到公司整体发展状况，给与公司未来三年EPS分别为0.56,0.69和0.84元，给与公司“审慎推荐”投资评级。
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