新三板做市业务推出在即 8月2日第一次全网测试

　　7月29日，全国中小企业股份转让系统在其官网上表示，为确保挂牌公司股票做市转让业务顺利上线，定于8月2日进行做市业务第一次全网测试，以检验市场各方技术系统的正确性和业务操作流畅性。这意味着市场千呼万唤的做市商制度终于进入到冲刺阶段。

　　8月下旬做市商制有望上线

　　根据通知，本次全网测试的参测单位除股转系统外，还有中国结算北京分公司、深圳证券通信公司和82家主办券商。测试时间为2014年8月2日全天，模拟两个交易日的测试，T日为一个完整交易日和日终清算流程，T+1日测试特殊场景。初始数据以8月1日清算后数据为准。主要测试内容为挂牌公司股票做市转让和协议转让、两网公司及退市公司股票竞价转让的日常交易和结算业务，包括申报和回报处理、行情接收和揭示、清算和交收等。

　　同时，股转系统表示，8月9日将进行做市业务第二次全网测试，主要目的在于总结第一次全网测试过程中出现的问题，研究有效的解决方案，切实加以解决。按照此前的经验，新三板任何一项新制度正式推出，全网测试阶段基本都是序曲。虽然股转系统尚未给出做市商制度推出的最终时间，但是市场普遍预期，8月下旬就会正式上线。

　　新三板流动性将显著提升

　　值得一提的是，此前股转系统还下发通知，要求各主办券商督促已经达成做市意向的挂牌公司，尽快召开股东大会，就其股权转让方式变更事宜作出决议；达成做市意向的挂牌公司务必要在8月15日之前向股转系统公司提交变更为做市转让方式申请，如到期未提交的，将不能首批做市。

　　事实上，从目前的情况来看，不少挂牌公司对于转为做市交易也非常积极，配合券商进行做市准备工作。据东方财富choice终端统计数据显示，7月以来，联合永道（430664）等公司均提出了为满足做市商制度要求，而专门向券商进行定向增发的议案。此外，另一些公司则在制订定向增发议案时，也明确将做市商作为潜在定增股东。

　　申银万国在其研究报告中指出，做市商制度顺利运行后，将显著提升新三板的市场流动性和整体市场的投资价值。申银万国认为，新三板试点运行8年来，超过一半的股票没有交易，做市商制度可以提高股票的流通性，保持交易的连续性；而做市商尤其主办券商对其推荐公司有信息优势，在对公司投资价值深入分析的基础上提供报价，再经过竞争性的报价和市场双向选择，可推动股票价格不断地走向公司内在和公允价值。从海外经验来看，做市商是场外市场成功的关键之一。

　　值得一提的是，在做市商制度上线后，按照股转系统此前时间安排，竞价交易制度也将随后推出。在此以后，新三板的交易体系才能宣告构建完毕。