“新三板”做市系统或月底上线

　　昨天，记者从全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）相关负责人处证实，如果没有意外的话，做市商交易系统确定于本月底正式上线。许多业内人士认为，做市转让制度对新三板市场而言具有里程碑式的意义。

　　新三板的做市商业务，是指证券公司在全国中小企业股份转让系统发布买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行与投资者成交义务。简单说就是，券商成了挂牌公司和投资者的中间商。券商购买公司股票，再出售给投资者；或者券商从投资者手中收购股票，再卖出。在这个过程当中，做市商通过专业估值对股票进行合理定价，使证券价格更趋近于其真实价值，券商赚取差价的同时，市场股票交易量也得到了提升。

　　做市是券商未来利润增长点

　　截至目前，新三板已获批从事做市业务的券商有60家。8月9日，新三板刚刚顺利完成做市业务的第二次全网测试，主要测试挂牌公司股票做市转让和协议转让、两网公司及退市公司股票竞价转让的日常交易和结算业务，包括申报和回报处理、行情接收和揭示、清算和交收等，尚未将做市商以外的普通投资者纳入测试范围。

　　对于做市商业务，各大券商都是摩拳擦掌，投入了一定的人力、物力。据悉，长城证券专门成立了做市商部门，投入1亿元来从事做市业务。东方证券特别招聘了6名专业人员来选择其做市公司。

　　东方证券做市业务主管齐蕾对记者说，东方证券选择做市公司的标准有两类：一类是成长性好的新兴行业企业，另一类是传统行业中盈利好的公司。目前，东方证券的做市系统已准备完毕，确认做市的有6家公司，还有四五家储备公司。“作为做市商，我们更看重企业未来的前景，确保企业在未来可以成长壮大，这也是对中小投资者负责。”齐蕾说。

　　齐蕾认为，对券商来说做市业务本身并不赚钱，而是一个成长性看好的利润增长点，券商希望可以通过库存股票逐步盈利，更多享受到这个创新业务福利的其实是投资者。“面对新三板那么多的挂牌公司，普通投资者选择起来会不知所措。做市商全面了解某家公司之后给它一个定价，相当于帮投资者筛一遍投资标的，中小投资者买这些公司的股票是可以比较放心的。”齐蕾说。

　　据东方证券透露，已经接到口头通知，将于本周六进行第三次全网测试。

　　做市利于挂牌公司融资并购

　　截至昨日，股转系统上显示新三板挂牌公司达到962家，同时股转系统已出函同意挂牌并正办理股份登记等相关手续的企业超过200家，这意味着新三板挂牌公司数量很快就将达到近1200家。

　　股转系统规定，挂牌公司一定要在8月15日之前向股转系统公司提交变更为做市转让方式申请。目前已有近30家挂牌公司发布公告称公司股票转让将选择做市商交易方式。长城证券做市业务主管王天广告诉记者，长城证券的近20家挂牌公司对做市转让的态度都很积极。

　　新三板市场长期以来交易清淡，投资者和部分中小企业对是否进入新三板心存疑虑。其根源在于新三板交易制度采用的是协议转让方式，即买卖双方通过平等协商达成交易的制度。这对于买卖双方熟悉的、易于定价的产品是适用的，但对于股权投资这类专业性较强的产品则难以通过简单协商成交。

　　一旦股票变为做市转让方式，将给挂牌公司带来多方面的积极影响。股转系统官方答记者问时表示，这种影响集中表现在做市商为挂牌公司提供相对专业和公允的估值和报价服务，为挂牌公司引入外部投资者、申请银行贷款、进行股权质押融资等提供重要的定价参考，有助于提高投融资效率，为挂牌公司融资、并购等创造更为便利的条件。

　　与协议转让方式相比，做市方式下挂牌公司股票成交更为活跃，流动性更好，因此更容易获得投资者的关注和参与。另外，做市商为挂牌公司股票做市本身也代表了其对挂牌公司的认可与信心，向市场传递了正面信息，有助于提升挂牌公司在资本市场的信用等级和知名度。