分析称 细化措施或近期出台 将加大信贷资产证券化力度来盘活存量

　　昨日，国务院办公厅公布关于十个方面多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见，要求缩短企业融资链条，确保贷款资金直接流向实体经济。分析预计，央行、银监会等各负责部门近期将陆续出台细化措施，而利用信贷资金支持产能过剩行业中的优势企业开展兼并重组或成下一阶段市场热点。

　　文/表 记者李婧暄

　　本报讯 昨日，据中国政府网消息，国务院办公厅昨日公布关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见。意见称，继续深化政府职能转变，推进国企改革和财税改革，落实对小微企业的税收支持，引导小微企业健全自身财务制度。

　　解读一：

　　加大信贷资产证券化力度

　　华夏银行发展研究部杨驰昨日接受记者采访时表示，这次首次提出对产能过剩行业中有市场有效益的企业不搞“一刀切”。事实上、钢铁、水泥等严重过剩行业创造产值高、就业人数众多，银行信贷规模大，利用信贷资金支持产能过剩行业中的优势企业开展兼并重组或成下一阶段市场热点。

　　“意见提出提高银行融资多元化程度和资金来源稳定性，说明政府已经充分意识到降低企业融资成本高的前提是降低银行筹资成本。”杨驰表示，预计下一步将继续鼓励银行通过优先股、次级债等多种方式补充资金，并加大信贷资产证券化力度来盘活存量。

　　解读二：

　　助推新股发行走向注册制

　　“信贷是稳定当前经济的核心变量，本次‘国十条’将会抑制金融机构筹资成本的不合理上升，能提高中小企业的融资效率，助推中小企业良性发展；而要提高贷款审批和发放效率就必须先完善全国金融企业范围内的征信系统。”优选财富董事长张虎成昨日对记者表示。

　　张虎成认为，新“国十条”提出加大发展直接融资，而途径之一就是放开IPO，也将会助推我国新股发行由核准制走向注册制。

　　解读三：

　　可能定向降息甚至降息

　　尽管国务院再次提出“降低企业融资成本”，但市场利率环比上升的局面仍未缓解。华泰证券首席经济学家徐彪认为，大概率来说，当看到7月经济数据下滑后，新一轮定向发力政策有望逐渐出台，其中很可能出现的就是定向降息甚至降息。

　　东莞银行金融市场部分析师陈龙认为，“未来很有可能采取实质性的价格手段引导商业银行将贷款投放给小微、三农领域等符合资质的企业，做一个价格上的窗口指导。”

　　不过，申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇指出，“降息是一把双刃剑，一方面能降低企业融资成本，另一方面也会降低存款的吸引力，削弱银行的放贷能力，融资难的问题将会更加突出。”

　　1、保持货币信贷总量合理适度增长。继续实施稳健的货币政策，为棚户区改造、铁路、服务业、节能环保等重点领域和“三农”、小微企业等提供有力支持。落实“定向降准”。

　　2、抑制金融机构筹资成本不合理上升。大力推进信贷资产证券化，盘活存量。进一步打击非法集资。

　　3、缩短企业融资链条。督促商业银行严密监测贷款资金流向。加强对影子银行、同业业务、理财业务等方面的管理，清理不必要的资金“通道”和“过桥”环节，各类理财产品原则上应与实体经济直接对接。

　　4、清理整顿不合理金融服务收费。对于直接与贷款挂钩、没有实质服务内容的收费项目，一律予以取消。

　　5、提高贷款审批和发放效率。减少企业高息“过桥”融资。鼓励商业银行开展基于风险评估的续贷业务。对小微企业贷款实施差别化监管。

　　6、完善商业银行考核评价指标体系。引导商业银行适当降低存款、资产规模等总量指标的权重。

　　7、加快发展中小金融机构。加快推动具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。积极稳妥培育村镇银行。

　　8、大力发展直接融资。逐步扩大各类长期资金投资资本市场的范围和规模，对长期投资资金予以税收优惠。降低商业银行发行小微企业和“三农”金融债门槛。

　　9、积极发挥保险、担保的功能和作用。积极探索农业保险保单质押贷款。完善小微企业融资担保政策，大力发展政府支持的担保机构。

　　10、有序推进利率市场化改革。充分发挥金融机构利率定价自律机制作用，促进其增强财务硬约束，提高自主定价能力。