经济数据不佳 股指表现低迷

　　本周四A股大幅震荡，沪深股市一度深跌1%左右，但午后在传媒等个股带动下收回失地。截至收盘，上证综指跌0.44%至2230.46点，深圳综指涨0.14%至1223.83点。

　　最近数周以来，大盘每每于周四会调整，不过昨日尾市的回升应该算已经打破了这种惯例。笔者相信股指的调整应兼有技术面与基本面因素，两者同时发力才造成了调整。

　　汇丰公布的数据显示，中国8月制造业采购经理人指数（PMI）初值由7月的52急降至50.3，远不及预期的51.7，创三个月新低。虽然投资者对中国经济疲弱已有预期，但该数据仍显得过度惨淡，因此绝大多数权重的周期类股抛压一度比较沉重。不过昨日有色金属股表现不错，而这应与隔夜外盘铜价大涨相关。

　　经济低迷的证据正变得越来越多，经济形势显然颇为严峻，料管理层必不会坐视，肯定会更多地出手干预，所以若不出意外，近期管理层在经济领域就应该会有较大动作。

　　“调结构”与“稳增长”这两件工作从长期来看是一致的，但在短期内想做到两者兼顾确实不太容易。昨日地产股一度下跌，但午后明显回升，因此类股权重不小，为扭转股指颓势起到些作用。地产股探底回升可能会有些道理，因经济指标越是低迷，整体经济对楼市的依赖度就越大。因此，可能会有一部分投资者憧憬楼市政策出现更多松动，甚至猜测减息或降准，故超跌的地产股就吸引了一部分买盘。

　　地产股回升只能稳定指数，而使得股指进一步上涨的功臣无疑是传媒股。昨午后稍晚新华传媒、人民网、浙报传媒等7股封涨停。此类股票的暴涨极大地带动了人气，这也是股指涨势能够维持至收盘的主要因素。传媒股利好出现在本周稍早，消息出来后曾一度冲高回落，但周四又卷土重来，这暗示如今市场对题材炒作十分偏好。

　　昨日创业板综指大涨1.07%至1519.61点，并创历史最高收盘纪录。某种程度上说，创业板也是侧重于题材炒作的，因其业绩明显与股价不符。创业板之所以如此强势，除市场对经济转型的预期十分浓烈外，近期纳斯达克指数连续三天刷新14高点也是重要诱因之一。

　　后市方面，目前沪深股市仍大致运行在上升途中，短期内不排除还有些上冲机会，但下周资金紧张时仍可能回落，故操作上已不宜过度追涨，仓重者应可慢慢降低仓位。

　　上一次新股发行期间A股走势很强，但这次未必还会如此，因股指所在位置不同，且如今内外部的经济情况似乎更不配合行情发展。在内部，如上所述，经济低迷已益发清晰；在外部，因本周消息显示美联储提前加息机会增加，故美元未来冲高机会更大。