市场偏好悄然转变 保本基金迎来发行热潮

　　随着货币市场基金收益率的回落，信托类固定收益产品“刚性兑付”的打破，具有“进可攻、退可守”特性的保本基金受关注程度得到提升。自7月以来，银河润利保本、国金通用鑫安保本等新保本基金发行，此外7至9月市场上6只保本基金产品到期并进入新一轮保本周期的募集期，有望形成一波保本基金发行小热潮。

　　保本基金重获青睐

　　据统计，今年7月-9月先后有国泰金鹿保本、金鹰元丰保本、兴全保本、金元惠理保本、招商安达保本、华润元大保本6只保本基金产品到期并进入新一轮保本周期的募集期。同时，银河润利保本、国金通用鑫安保本两只新保本基金也均告成功募集。

　　值得注意的是，国金通用鑫安保本基金的募集效果可谓给市场带来了一个意外惊喜。该基金原定募集时间至8月31日，目前将于8月22日提前结束募集。据了解，其首发募集规模已经突破10亿。

　　对此，分析认为，在市场偏好上，目前市场对于权益类产品的偏好已经出现了一定的反转。以电商合作类基金为代表的货币基金，收益率持续下滑；而类固定收益信托的刚性兑付，正在被逐渐打破。从这些角度来看，市场整体的无风险收益正在下滑，加之近期市场转暖，权益类资产的吸引力正在逐渐上升。保本型基金作为权益类产品中相对稳健的品种，中长期中可以较好地替代货币基金的产品，所以在权益类基金中率先受到追捧也就不难理解了。

　　事实上，由于此前几年业绩乏善可陈，投资者对保本基金的态度较为冷淡。据济安金信基金评价中心统计，保本基金在2011年度是平均净值损失0.71%，2012年和2013年是平均净值增长3.85%和2.57%，就这么低的收益率，按照以往的保本基金主要是三年期限的来看，投资者持有三年下来，收益率还比不过三年定期存款。

　　不过，今年以来一向“温吞”的保本基金今年以来的表现可谓神勇。据金牛理财网统计，截至8月21日，纳入统计的51只产品今年以来的平均收益为7.51%，其中，长城久利保本混合的收益更是高达27.43%。

　　选择保本基金三大原则

　　对于保本基金的选择，业内人士指出，需要注意三大原则。

　　首先是保本期时间。不同保本产品的保本期不同，从1年到5年期不等，未到保本期提前赎回基金的投资者，不仅可能损失本金，而且需要承担较高的赎回费率，比如以一般的三年保本期的产品而言，1年内赎回通常需要缴纳2%的赎回费率，1-2年赎回需要缴纳1.5%的赎回费率，2-3年赎回需要缴纳1%的赎回费率，3年以上赎回则无赎回费。因此，为了避免发生本金损失和较高的赎回费用，投资者需要对资金流动性做好安排，尽量与产品的保本期相匹配。

　　其次是保本范围。不同保本基金约定的“保本范围”并不相同，有些产品只对认购净金额实行保本，有些则除了认购净金额之外，还对认购费用实施保本。对投资者而言，后者在成本上具有一定优势。

　　其三是则是基金运作策略和基金公司实力。保本基金之所以受到青睐，除了其防御特性之外，更为重要的是其进攻特性，尤其是在权益类市场上升期，投资者在后顾无忧的前提下有机会分享市场上涨的红利。因此，基金公司在固收和权益类投资方面的能力颇为重要。

　　此外，值得一提的是，证监会8月8日起实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》明确规定，基金投资的杠杆上限为基金总资产不得超过基金净资产的140%，但封闭运作的基金和保本基金可以豁免，总资产不得超过净资产的200%。这意味着，相比一般的基金，保本基金可以运用更大的杠杆。