8月份以来市场反弹戛然而止，A股市场的热点由之前的价格型周期股演变为主题、事件驱动的中小盘个股，市场指数波动幅度有限。前期引领市场反弹的根基悄然发生变化，继7月金融数据和经济数据低于预期，随后汇丰PMI预览值也明显回落。投资者对经济复苏预期逐步弱化，市场情绪略趋于悲观。
“短期市场的不确定性加大，近期宏观、中观经济数据均表明经济回升动力已然不足，而实体经济的复苏正是前期市场上涨的重要因素，但目前来看基本面并没有能跟上投资者快速膨胀的乐观预期。在经济回落之际，稳增长政策更受到市场期待，预计政府仍将出台各项政策对经济进行托底，但政策预期对市场的支撑效果将有所减弱，一方面短期全面降息降准的宽松政策运用概率较低，另一方面若仍旧是微刺激的定向宽松政策，对经济改善空间仍将有限，市场也难以给出更积极解读。”国金证券认为，整体来看，短期市场或处于震荡僵持状态，且存在下行风险，向上突破需要更有力度的改革政策支撑。
进入9月份，市场环境的变化令基金投资也面临新的选择。
国金证券认为，落实到基金投资上，考虑基本面向上动力已经衰竭、短期政策托而不举难超预期，投资者乐观情绪难以为继，建议基金投资组合适当防范风险，采取相对稳健的策略以应对短期市场可能带来的波动。“在具体的产品上，其一，可关注组合配置相对均衡且选股能力突出的产品，通过自下而上的选择能力在震荡市场环境中获得超额收益；其二，对于以医药、食品饮料为代表的风险收益配比具备优势且受益于沪港通的消费成长风格基金，具备稳健优势，可继续作为组合配置的一部分；其三，考虑接下来四中全会对于改革类政策的预期提升，擅于把握主题投资机会的产品仍有望延续优势。”
具体来看，中小盘个股仍受制于估值压力，使得热点持续不足，各板块及行业间的轮动加快，与此同时，国企改革、沪港通等利好下大盘蓝筹股也存在一定投资机会。因此，国金证券建议在市场震荡、行业板块轮动较快的背景下，关注组合配置相对均衡且选股能力突出的产品。
国金证券进一步表示，对于以医药、食品饮料为代表的风险收益配比具备优势且受益于沪港通的消费成长风格基金，可继续作为组合配置的一部分。主题投资机会丰富，对于投资管理能力突出、具备选股能力的主题投资策略基金可继续关注。具体产品的选择上，国金证券主要关注那些在消费类板块投资较为稳定，具备较强投资管理能力的品种。包括嘉实领先、兴全趋势投资、富国天合稳健优选、嘉实研究精选、汇添富优势精选、广发消费品精选、汇添富逆向策略、国泰区位等基金具备一定的优势。主题投资方面，一方面可关注在国企改革、国防军工、新能源、京津冀、文化产业等主题投资战略配置的产品，另一方面可利用投资灵活度高、选股能力较强的基金进行更为积极、灵活的把握，比如工银瑞信主题策略、新华灵活主题、嘉实主题新动力、银河主题、华商主题精选、中邮核心主题、诺安主题可侧重关注。
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