继央行对五大行实施3个月期限5000亿SLF后，昨日央行公开市场14天正回购中标利率一个半月来首次下降，从3.7%下调至3.5%，创下逾三年半新低。资深财经评论员李光一等业内人士昨日在接受记者采访时认为，由于正回购利率的传导作用，叠加之前的5000亿SLF传闻，将达到与“降息”相近的效果。

　　根据公告，9月18日，央行于公开市场发行100亿14天正回购，中标利率3.50%，相较此前的3.70%下降20个基点。这是央行7月31日正回购重启以来的第二次利率下调。此前7月31日正回购利率从3.80%下降至3.70%，此次再次下降至3.50%，累计下降30个基点。

　　受到上述消息影响，昨日国债期货应声而飙升，银行间市场资金价格进一步回落，但交易所资金价格受打新影响普涨。二级市场上，午后A股银行股也出现突然拉升。大成基金研报认为，货币市场利率的下降，整体而言利好债市，应会助力债市走牛。

　　对此，兴业银行首席经济学家鲁政委评论称，这是针对最近融资萎缩、经济数据下滑的反应,是利率市场化状态下利率锚下移,是一次“真正的降息”,有助于货币市场利率、债券市场利率继续回落，缓冲短期贷款和票据收益-成本倒挂造成的萎缩。但由于存贷款基准利率和贷存比对小微、三农和其他贷款融资影响巨大，未来仍需调整。

　　而在周二晚间，有消息称，经国君、国信等数家机构证实，央行从9月16日起向五大行实施5000亿元常备借贷便利（SLF）。据称操作细节是，央行分别向五大行每家做1000亿元的SLF，期限为3个月，性质类同基础货币的投放，近似降准0．5％，货币政策短期宽松常态化。

　　对于货币市场来说，正回购利率是重要的风向标，正回购利率两度下调可能成为货币政策进一步微调的重要导向。民生证券研究院执行院长管清友表示，央行注资利率据称3.7%，远低于3个月Shibor 4.6%的水平，加上正回购利率下调，将带动短端利率中枢水平下移，传递至中长端，从而将达到与“降息”相同的效果。

　　资深财经评论员李光一告诉记者，类似的定点调控政策将成为央行调节货币市场的主要工具。在国庆节前夕，加上新股分流等因素，央行寄望通过引导回购利率下调等改善节前季末效应，更有针对性地解决流动性问题，同时还能达到全面降息达不到的效果。

　　另外，根据公开数据，本周公开市场330亿资金到期，其中9月16日到期正回购180亿元，18日正回购150亿元。同时，9月16日央行已经在公开市场展开150亿元正回购，加之18日的100亿正回购，当周实现净投放80亿元。