提前布局银华恒生H股 借道QDII投资香港

　　审时度势，是投资的重要策略。

　　9月13日上交所组织进行了第二次沪港通全网测试，以及沪港通全市场性能及切换测试。从两次测试的情况来看，沪港通技术系统基本就绪。不少业内人士认为，一个月之后沪港通正式启动问题不大。

　　可以预见的是，沪港通正式启动之后，重仓港股的QDII基金将直接受益，而银华恒生H股基金正是其中的典型代表。

　　银华恒生H股标的指数—恒生中国企业指数，精选H股中市值最大、流动性强的40只股票，代表了香港股市核心的优质资产。买入银华恒生H股相当于买入了在香港交易所上市的40家最大市值的中国企业。而其独特的分级设计，为投资者分享沪港通盛宴加上了杠杆。

　　银华恒生H股攻守兼备

　　银华恒生H股基金是业内首只与恒生中国企业指数挂钩的QDII分级基金。根据记者粗略统计，恒生中国企业指数40只成份股中，H股与A股之间存在差价，将直接受益于沪港通启动的成份股超过半数以上。可以预见，即将到来的沪港通不仅有望缩小两地市场的差价从而提升H股估值偏低的A+H公司股价，而且也将提升仅在港股上市的公司的股价，恒生国企指数将直接受益于此。

　　在今年3月，银华恒生H股发行时，恒生指数董事兼总经理关永盛当时表示，公司乐见授权银华基金发行与恒生中国企业指数挂钩的QDII分级基金。银华恒生H股追踪恒生中国企业指数，让投资者可以投资于市值最大的H股公司，为投资者提供了一个投资香港市场的有效工具，以分享中国经济增长带来的中长期收益。

　　近五年来恒生中国企业指数累计仅下跌5.72%，而同期上证指数、深证成指和沪深300指数分别累计下跌30.78%、36.51%和31.62%，恒生中国企业指数的防御优势明显。在沪港通大背景下，其又有进攻性。可谓攻守兼备。

　　据了解，银华恒生H股分级分为基础份额（简称银华恒生H股）及A、B两类子份额（分别简称银华H股A和银华H股B）。

　　其中子份额的设计充分考虑不同类型投资者的需求，稳健类份额约定年收益为同期银行人民币一年期定期存款利率（税后）+3.5%，当前约定年收益为6.5%，在同类产品中属于较高水平；激进类份额的初始杠杆为2倍，是股票型分级基金最高初始倍数。

　　由于恒生国企指数波动性较强，H股市场没有涨跌幅限制，所以其杠杆份额弹性更好，适合波段操作，有利于投资者博取超额收益。Wind资讯统计显示，自5月12日上市以来到9月17日，银华H股B级份额二级市场价格累计上涨17.81%。

　　恒生中国企业指数的成分股大部分为A+H上市，而大多数H股股价均低于A股。经测算，目前H股股价平均低于A股股价5%，显示了H股市场良好的投资价值。

　　资料显示，银华恒生H股投资于具有良好流动性的金融工具。在投资比例方面，投资于标的指数成份股、备选股以及与证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监督机构登记注册的跟踪标的指数的ETF投资比例不低于该基金资产的85%，其中，该基金投资于标的指数成份股、备选股的投资比例不低于非现金基金资产的80%。

　　这就表明，买入银华恒生H股分级基金相当于买入了在香港交易所上市的40只最大市值的中国企业，这些企业涉及金融业、能源业、原材料、耐用消费品、服务等9大行业。

　　沪港通提供前所未有机会

　　第二次沪港通全网测试，共有94家会员报名并实际参与测试。测试中，所有压力、故障切换场景等测试内容均按计划完成，符合预期。闭市处理正常，参测会员未反馈重大异常问题。

　　港交所表示，随着第二轮市场演习完成，所有准备沪港通推出的市场演习已结束。这两轮的市场演习有97名交易所参与者及108名中央结算及交收系统参与者参与。

　　外媒认为，沪港通标志着国际资本市场的发展翻开重要的一页。“直通车”将夷平上交所和港交所之间的壁垒，它甚至可能为世界其他交易所之间的合作树立一个典范。

　　美银美林策略师崔巍表示，中国股市近来上涨，是受到政府刺激人气以及沪港通计划提振。他预计在下个月启动的沪港通，会为外国投资者介入中国股市提供前所未见的机会。分析师们预计，由于套利者将更容易在H股和A股之间调配资金，沪港通将导致两地市场之间的价差缩小。

　　沪港通将让市场出现更多投资机会，特别是投资香港市场的基金，将迎来扬眉吐气的日子。近日QDII基金连续净申购，体现出投资者对于沪港通的乐观预期。

　　分级基金航母级公司

　　银华恒生H股是国内首只挂钩恒生中国企业指数的分级基金，而管理该基金的银华基金公司，可以称得上是业内分级基金的航母级公司。

　　目前银华基金旗下共有8只股票型分级基金，最早的一只—银华深证100成立于2010年，最新的一只便是银华恒生H股分级，也是唯一一只QDII分级基金。

　　在这8只分级基金中，银华深证100今年上半年末总份额为244亿份，是无可争议的分级基金领导者，即使跟股票型基金相比，规模也是名列前茅。

　　来自银行渠道的数据显示，银华基金管理的量化对冲基金扣除全部费用后的平均收益率达到12.65%，净值波动率却仅为沪深300指数的1/4，而夏普比率则高达1.95，创造了稳定的绝对收益。

　　丰富的运作经验加上良好的品牌效应，使得银华分级产品具有相当的市场认可度。银华基金量化投资团队，拥有超过20位专业人才，具有较强的风险控制能力，银华旗下分级基金平均年跟踪误差为1.2%，远低于行业平均水平。

　　在中国经济向好、沪港通即将开闸的背景之下，内地投资者可借道银华H股投资在香港上市的中国企业，有效布局中国经济成长“钱景”，实现家庭资产配置国际化。