传央行再度开启定向宽松

　　上周五，债券市场略显波动，市场传闻称，多家股份制商业银行将通过常备借贷便利工具（SLF）获得流动性支持，金额共计约2000亿元。

　　央行与传闻所涉及的商业银行均未对该消息作出回应。而《北京青年报》援引中金公司报告称，预计央行实际投放的流动性可能达到3000亿~4000亿元。此前在上个月，央行通过SLF向五大银行投放了5000亿元流动性。

　　动态调节流动性

　　中金报告透露，央行此次投放方式并不是市场所传的SLF，而是需银行提供债券质押的PSL（抵押补充贷款）。中金认为，此举再次释放了流动性宽松的信号。

　　“市场资金面最近仍然维持宽松，银行间市场并不缺钱，央行此次释放流动性可能是未雨绸缪，为四季度到年末这段传统上比较紧张的时段做准备。”一位银行人士对《每日经济新闻》记者表示。

　　此外，四季度或将迎来一次IPO高峰，也将抽走一部分流动性。据德勤中国预测，A股巿场最后一季将迎来50～60只新股发行，约募集250亿~350亿元。

　　上周五，银行间回购利率波动较小，7天回购利率报3.0400%，跌1个基点。财政部周五招标的一年期固息国债，中标结果小幅低于市场预期。

　　意在调控融资价格

　　据央行公布的数据，到9月末我国人民币存款余额112.66万亿元，据此测算，若央行此次通过PSL释放最高4000亿元的流动性，已经接近一次性调降0.5个百分点存款准备金率能够释放的资金量。

　　根据央行公布的数据，9月当月我国外汇储备减少了811亿美元，显示受到美元升值和资本流出影响，尽管当月外汇占款数据尚未最终公布，但可以预期将是减少或微增。在此背景下，央行通过流动性工具来补充基础货币供应也在情理之中。

　　解决“融资贵”一直是今年央行货币政策调控的主旋律之一，“虽然银行资金面宽松，但在经济下行周期中，企业主动压缩生产，银行的风险偏好也在下降，以致虽然信贷扩张并不少，对经济增长的拉动作用却并不明显。”上述银行人士认为，正因为融资的问题不在数量而在价格，今年以来“降息”的呼声一直没有停息过。

　　近日，央行再次将14天期正回购中标利率下调10个基点。巴克莱首席中国经济学家常健认为，降低融资成本仍是政策工作重点，央行9月以4.0%~4.5%的利率释放的5000亿元SLF旨在引导贷款利率降低。该机构预测，央行将从四季度开始将利率下调25个基点。

　　每日经济新闻记者 万敏