既想跨境投资港股、美股,又看多国内A股行情,想吃下境内外投资机会的机构蠢蠢欲动。中国基金报记者近日获悉,已有私募完成产品方案设计,即将推出可投资海内外市场的“自由行”产品。
“公司已经设计好产品方案,通过和 中信证券 签订跨境、跨市场收益互换合约,就可以投向境内、中国香港和美国交易所上市的所有品种,产品命名为龙腾全市场投资基金,预计下周发行。”10月17日,龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰对中国基金报记者表示。年度榜单显示,龙腾资产2013年业绩排名第25位。
也有海外对冲基金正在积极筹备,帮助境内投资者进行全球资产配置,发行人民币基金,希望可以同时投资A股以及境外市场。中环资产投资有限公司董事总经理蔡礼键向记者透露,该公司正在进行筹备工作,与 中信证券正在洽谈当中,希望年底之前能够推出相应产品。
资金虚拟出海
“资金由我们募集,境内账户托管和开户在中信证券,投资各个市场,通过收益权互换方式来实现投资。”吴险峰介绍。
所谓股票收益互换,即券商提供给客户的柜台交易合约,客户与券商签署互换协议后,可按照协议约定就特定股票的收益表现与固定 利率进行收益交换,客户与券商互为交易对手方。
中国基金报获取的一份中信证券股票收益互换交易业务介绍中显示,该项业务是场外协约成交,客户与中信证券订立合同交易即生效,承担按照合同约定向对手支付收益的义务,收益互换的交易要素可以根据客户需求量身定制。
目前,中信证券、银河证券 、 光大证券 、中信建投 、 招商证券 和 中金公司等6家券商具有股票收益互换业务试点资格,但只有中信证券一家可以进行跨境收益互换。据中信证券人士介绍,跨境收益互换是一种创新型的投资业务,中信证券2013年获得业务资格,近两年陆续有私募与中信证券合作开展相关业务,目前合作主体主要面向机构,要求净资产在3000万元以上。
吴险峰对记者表示,通过借用 QDII额度也可实现跨境投资,但因为要涉及资金的跨境流动,并不方便,对投资和客户赎回有一定影响,相较而言,跨境收益互换是比较完美的途径。
对于该业务的运作模式,吴险峰举例称,比如私募基金计划在香港市场投资3000万元,就需要向中信证券提交一定的 保证金 ,中信证券内部有统一的清算平台,当私募需要估值的时候,中信证券会把境内外各个市场上的资产清算,折成人民币来算净值,资金并没有跨境流动。
杠杆投资境内外股票
对于券商来说,跨境股票收益互换除了可以锁住交易佣金以外,还可以通过杠杆融资赚取利息,而对于私募来说,则可以获取杠杆融资。这也是国际投行为对冲基金提供的一项常规业务。
上述业务资料显示,客户买卖证券不是交付成交资金或证券,只需向中信证券交付成交金额一定比例的保证金即可,客户收益具有杠杆效应,通过收益互换投资A股和海外市场股票可获得2~4倍收益杠杆。
吴险峰说,通过中信证券的跨境收益互换模式在各个市场上都可以投资,实现了基金资产的全球配置,杠杆一般是2到3倍, “我们为了控制风险,最高是2倍,也就是说,募集1亿元的资金最高可以做3亿元投资。”
对于产品投向,吴险峰表示,首先会更大比例投向港股,资金在境内外的分配比例是三七或四六,做多为主,后续会投资黄金、股指期货等,构建立体组合。“我看好中国经济结构调整,国内投资者跨境投资需求也在增加,特别是沪港通以后,香港中小市值成长股至少会有30%的年收益率,投资机会很多。此外,产品设计方面灵活度很高,境内外股票市场投资比例均为10%~90%。”
而蔡礼键则表示还需要时日完善产品。他说,“合同还需要谨慎操作,如何投资国外市场、如何估值等问题都很复杂,不同国家不同产品相匹配的电脑系统还需要建设,此外,汇率、风控等方面尚亟待完善。”