高盛：中国楼市需求减弱 铜价还将暴跌

　　大宗商品在过去几个月持续走跌，包括原油、铜、铁矿石在内的众多品种受到全球需求疲软影响而萎靡不振。高盛认为，中国楼市需求减弱将导致铜价出现进一步的下跌。

　　高盛分析师Max Layton表示：

　　受到中国房地产市场热度下降影响，金属及矿产类资源——包括钢铁、水泥和铜的价格都出现了较为明显的回落。2014年中国楼市在销售、价格以及新屋建设上都呈现了放缓迹象。随着中后期循环疲软的到来，我们预计铜价面临进一步下跌的压力。未来6个月和12个月的目标价分别是6600美元/吨和6200美元/吨。

　　过去三年来，中国一直利用相对廉价的美元成本在进行复杂的商品融资交易，大多数资金都流向了房地产市场。尽管这种融资活动已经有所减少，但是在美国潜在加息的影响下，我们预计铜融资将进一步萎缩，这也将对铜价造成负面影响。

　　通常而言，中国楼市建造(主要是公寓)周期在18-24个月。早期循环是指新屋开工强劲、完工率较低、库存率较低(通常伴随着销售强劲)的那一阶段;而中后期循环则是新屋开工较少、房屋完工率较高、库存率上升(通常伴随着销售疲弱)的那一阶段。作为原材料的钢铁和铁矿石、煤炭等在早期循环使用率较高;铜的需求则主要出现在中后期循环。