上市公司并购大时代来临 新三板成上市公司“标的池”

　　编者按：11月1日，由中央电视台与中国上市公司协会联合举办的“中国上市公司峰会”在北京召开。中国证监会、中国上市公司协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、香港联合交易所等监管机构负责人，以及在国内、国际市场上市的数百家中国企业出席了会议，以“深化改革 突破创新”为主题，共商中国产业经济以及中国资本市场的发展大计。

　　今年以来股市整体成上涨态势，并购重组在简政放权的大背景下突飞猛进，监管松绑、产业转型的压力以及混合所有制改革等共同成就了2014年前三季度A股上市公司并购重组的井喷态势。

　　2014年前十个月，A股市场有1545家上市公司发生了3200起并购，并购数量创历史新高。值得注意的是，2011年这一数据是1087起，2012年的并购增至1814起，2013年猛增至2523起。而今年前9个月此数据已经轻松超越去年，并且，在今年的A股市场中，平均每天有12起并购发生。

　　银华基金董事长、中上协并购融资委主任委员王珠林在“中国上市公司峰会”上表示，2014年风起云涌的并购意味着并购大时代真的到来了，这次并购的动力来自于经济结构调整和产业转型升级的需求。

　　并购新时代

　　工信部、发改委等12部委昨天联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，对九大行业提出了兼并重组指导意见。《意见》明确要求到2015年，汽车行业，前10家整车企业产业集中度达到90%；钢铁行业，前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右；水泥行业，前10家水泥企业产业集中度达到35%；船舶行业，前10家造船企业造船完工量占全国总量的70%以上。

　　王珠林认为，目前A股市场中，一方面有经济转型的大背景，一方面有企业发展战略市场竞争的需要，第三个就是现在政策提供了更多的便利，因此2014年能进入并购大时代。

　　他表示，这两年制度层面的放开，对于并购来说是前20年都不曾有过的机遇，企业应该牢牢抓住这个机遇。但是企业不应盲目并购，首先企业要清楚自身的核心竞争力，其次对交易标的要经过诚心、耐心、细心考察，了解可能存在的任何风险。对于一些上市公司海外并购过程中的专业化分工，最好通过专业团队来完成。

　　全国中小企业股份转让系统的副总经理陈永民认为，生产要素价格调整，也是并购“井喷”的原因之一。我国沿海有很多劳动密集型企业，由于现在劳动价格变动、土地价格变动等因素，形成了很多并购机会。

　　国内旅游网站的龙头企业携程，其发展史就是一部并购史，1999年成立至今并购不断，尤其是2013年以后，更是收购加速。携程1500万美元入股途牛后，又以超过2亿美元的现金战略投资同程网……

　　携程网首席战略官武文洁认为，中国的互联网企业此前并购更多关注自身领域，最近两年互联网企业并购出现了新特点，就是打破了线上和线下的界限，实现线上线下融合。

　　武文洁同时表示，携程将继续完善其呼叫中心，提升服务能力，同时通过并购，进一步打通公司上下游产业链的沟通和连接。

　　新三板成并购标的池

　　据了解至今共有7家新三板企业成为上市公司收购标的，涉及金额逾百亿元，新三板俨然成为上市公司收购标的池。

　　陈永民认为，资本市场有并购的机会和需求，但是并购要能完成，重要的因素之一是要有一个市场平台，在该平台上实现信息披露，信息对称。新三板则能够比较好解决并购过程中存在的信息不对称和定价问题，将来新三板除了挂牌、概念融资之外，并购也是很重要的功能。

　　他表示，并购重组成为A股市场的主旋律，并有越来越多的上市公司将目光投向了新三板市场，相较于其它中小微企业，新三板挂牌公司具有更规范和透明的特点，各方面的规范性无疑提升了其作为并购标的的竞争力。对此武文洁也表示，携程未来可能会通过新三板进行并购标的的选择。

　　对于上市公司是否能收购国有资产，《证券日报》社副总编辑董少鹏表示，通过收购高铁、航空公司等国有资产，携程有望在民营资本的角度实现混合所有制改革。

　　“民营资本发展到这一步，一些企业有能力去参与到大的国有企业治理中去，有能力发挥一定的作用。并且，很多国有企业是上市公司，从整个制度规划的角度来看也具备了可能的前提。”陈永民表示。