两融余额规模突破7000亿元 进入门槛持续降低

　　昨日受两融规模创出历史新高消息的影响，证券类股票全面走强，并带动证券B在昨日下跌的市况中创出年内次高1.629元。有证券业内人士对羊城晚报记者表示，今年9月，券商两融业务贡献的利润已经开始与经纪业务贡献的利润持平，而到明年，两融业务对利润的占比将持续上升，有望占到券商业务的半壁江山。

　　三季度两融规模暴增

　　据上证所、深交所披露的融资融券信息显示，截至上周末，融资融券余额达到7013.08亿元，不仅再创历史新高，同时也标志着A股市场两融余额在今年连续突破4000亿元、5000亿元、6000亿元、7000亿元四大关口。而且两融规模在千亿台阶上的迈步速度越来越快，从之前的几个月，缩短到24个交易日。

　　统计数据显示，两融业务自2010年3月31日开闸之后，由于开户门槛高，对单一券商处的开户时间有长达18个月的要求，加上不少券商对此业务也在观望之中，市场跌多涨少等不利因素，融资融券业务一度发展缓慢，直到2012年5月7日，两融余额才首度突破500亿元，但此后随着相关的指数期货问世，相关ETF套利的T+0业务的推出，两融业务迅速升温，继2013年首度突破3000亿元后，今年4月10日“两融”余额首次突破4000亿元大关，8月21日突破5000亿元关口。随后一个月，随着市场情绪好转，投资者积极入市，加上9月份沪深交易所又新增了两融品种，令两融品种多达900只，占A股上市公司数量的三分之一强，同时也令两融余额迈上6000亿元台阶。而在站上6000亿元台阶后仅仅24个交易日，两融余额又首度冲上7000亿元。

　　在个股方面，中国平安以122.39亿元的两融余额规模独占鳌头。此外，浦发银行、华夏上证50ETF等42个两融标的物的融资融券余额也均在20亿元以上。

　　由于最新的客户保证金余额也就6000多亿元的水平，因此整个A股市场投资者的负债已经超过了保证金余额，数量相当可观。

　　进入门槛持续在降低

　　业内人士表示，两融规模的持续放大，令券商的收益直线上升，最新的三季报显示，在19家上市券商中，两融规模从去年的1763亿元暴增到3064亿元，劲增73.80%，利息净收入高达114.6亿元，而全部净利润之和为308亿元。广发证券的一位专业人士表示，随着券商融资渠道与方式的增多，预计明年可融资金会更多，因此明年券商因两融而带来的收益有望占到半壁江山，取代经纪业务收入，成为券商最赚钱的业务。据介绍，目前券商资金成本大多在年化4%左右，但借出去的收益是8.60%，因此收益相当可观。

　　此外，随着监管层取消了开设两融账户资产规模下限的窗口指导，投资者参与两融交易的难度大为降低，在实际操作中，券商设定的两融账户资产门槛大多已从之前的50万元以上降至20万元以上，昨日还有消息称中信建投已明确将这一门槛放宽到5万元以上。

　　据上述广发证券人士介绍，由于两融品种在涨时投资者可以借钱买入，会形成更大的买盘力量，在下跌时又可能融券卖出，形成更大的卖盘力量，因此两融品种的弹性会更大，操作得当，获利空间会更大，因此建议投资者在其他条件相同的情况下，尽量选择两融品种进行交易。