沪港通惠及券商 经纪业务大提振

　　沪港通下周一即将落地，近两天券商股集体飙升，中信证券、华泰证券、海通证券等涨幅均超过10%。记者获悉，内地89家获得港股通业务资格的券商准备工作已就绪。市场认为，随着沪港通的开通，内地券商在证券经纪、国际证券咨询业务上将迎来春天。

　　从短期看，沪港通的推进将使得国内券商的经纪业务得到较大提振。海通证券首席经济学家李迅雷表示，内地券商可以为内地投资者提供投资港股的通道，在香港拥有分支机构的内地券商还可向香港投资者提供投资上交所上市股票的通道，这将为内地券商增添新的收入增长点。

　　从表面看，港股通总额度为2500亿元，每日额度为105亿元，按照0.07%的佣金率，满额可贡献1.75亿元的经纪收入。但光大证券认为，由于额度控制仅限制了净流入的数量，实际带来的交易量将远远超过额度数量。另外，由于香港市场佣金费率相比国内市场高，港股通的佣金水平也可能水涨船高。

　　随着沪港两地互联互通的开启，两地的交易制度将逐步靠拢。上交所日前称，沪港通的推出无疑将加快内地市场在T+0上的探索，并表示目前已经具备恢复T+0的条件。市场认为，业界盛传的蓝筹股T+0有望随着沪港通的推出在一年内落地，这将大大刺激A股市场的交易量，对券商形成直接利好。

　　从中长期而言，随着内地券商香港分支机构的设立以及跨境经纪业务的开展，投资者自然会产生对投资研究、咨询的需求。内地券商可向香港投资者提供关于上交所上市公司股票的研究资讯信息，改变现有内地券商过度依赖经纪业务的局面。同时，随着沪港通的推进，内地券商对香港市场的环境及业务的理解也将不断加深，有利于内地券商充分利用内地、香港两个市场的资源研发新的投资策略、推出新型基金和理财产品等，带动国际资管业务发展。

　　市场认为，“港股通”的推出，对内地券商而言既是机遇也是挑战。首先，港股市场有大量港澳乃至国外公司挂牌交易，它们在宏观环境、发展阶段、公司治理等方面存在较大差异。内地券商既有的对内地公司的研究“套路”，在港股市场可能“失灵”。其次，香港市场衍生品交易发达、做空机制成熟且不设涨跌停板，要特别注意防范做空风险。另外，内地券商在港股研究中，要充分重视机构客户对龙头蓝筹股的研究需求，同时发挥内地强大的研究力量优势，在众多中小市值股票中挖掘潜力股。