部分银行热推伞型结构化业务 炒股融资杠杆可放大2.5倍

　　日前，招商银行就正在华东一些地区热推股票结构化（伞型）业务，主要就是针对A股投资的大户，这一产品可以给大户提供融资，加大其证券投资杠杆。

　　所谓的结构化（伞型）业务，即客户拿出一定资金，银行配比一部分资金，两部分资金就构成了一个结构化资金池，投资者通过这一资金池，增加了股票投资杠杆。而银行借出的这部分资金相当于优先级资金，不过，这一资金是以借款形式发放给需要炒股的投资者，理论上利息最低百分之8点多，一般在9%左右，借款资金量越大，利息越低。

　　而为了控制这种杠杆性融资风险，商业银行往往会设定警戒线，以保证银行优先级资金的安全。要求投资者股票池（净值）的波动在15%以内，如果价格跌幅大幅超过这一警戒线，投资者就需要补充资金进来，否则我们和信托公司会进行强制平仓。

　　除了价格警戒线，结构化（伞型）业务有的还会对各类股票的投资比例进行限制，包括单只股票持仓比例、创业板公司总的持仓比例等。

　　相比融资融券，客户通过我们结构化业务融资，投资范围要广。目前，行内对投资标的的限制主要为不能投资ST股等，大部分股票可以被纳入投资范围。目前，融资融券标的暂时还不能覆盖到所有股票。例如，目前创业板的股票数量达到400只左右，但进入融资融券标的的股票数量只有几十只。

　　不过，相比融资融券可以快速退出，商业银行的结构化（伞型）业务在退出方面限制则较多一点。仍以招行为例，其要求客户融资最少为半年，客户半年以内退出的，利息以半年计算；融资超过半年提前偿还资金的，需要加收一个月利息。最长借款期限可至2年。