中概股“阿里冲击波”延续

　　虽然因为时差，美国时间比我们要晚十多个小时，但美股投资者似乎“醒”得比我们早。

　　当地时间11月11日，在纽交所上市的阿里巴巴股价开盘便出现下跌，并以3.87%创下上市以来的最大单日跌幅，结束了六连涨，这样弱势的表现与“双十一”创下571亿元的巨量销售额背道而驰。

　　与此同时，其余参与“双十一”的电商类中概股11月11日也普遍回调。电商的狂欢节过后，阿里巴巴带领的中概股行情能否持续，成为所有投资者心中最大的疑问。

　　“双十一”不止是概念

　　没有哪个国家比中国人更喜欢第一。因此，虽然“11·11”被当做了光棍节，但在电商的奇思妙想之下，很多个1的叠加被赋予了更多不同的意义。

　　2014年“双十一”网购狂欢落下帷幕，全球第二大互联网公司阿里巴巴全天交易额创下571.12亿元新纪录。这个数字比去年增加了58.6%。

　　截至11月11日美股收盘，阿里巴巴股价为114.54美元，若乘以25.13亿总股本，则公司市值已经达到2829亿美元。若以6.15的人民币兑美元汇率计算，阿里巴巴市值为17398.35亿元。

　　统计数据显示，截至11月12日，中国境内上市公司市值排名前三位分别是中国石油（14440亿元）、工商银行（13217亿元）、建设银行（10776亿元）。这也就是说，阿里巴巴的总市值已经超越中国石油，成为中国上市公司中市值最高的公司。

　　此外，从美国市场来看，阿里巴巴的市值已经远远甩开美国本土的电商亚马逊1445亿美元，位居第七。目前美股市场中市值前三名分别为苹果（6569亿美元）、埃克森美孚（4088亿美元）以及谷歌（3733亿美元）。

　　阿里巴巴上市之初，曾有分析人士担忧，过高的期待可能使其成为“美版”中国石油，并对中概股造成冲击。

　　“阿里巴巴上市将对中国科技概念股，尤其是电子商务概念股产生负面影响。通常情况下，投资公司不会过多持有某一国家公司的股票，因此它们会出售其他中国概念股股票，买进阿里巴巴。通过上市募集的资金将使阿里巴巴蚕食对手利润的能力进一步提高，阿里巴巴将获得更多现金，更积极地投资，甚至开打价格战。电子商务领域的影响将最为明显。”ABR投资战略公司高级分析师Henry Guo曾于5月作出这样的分析。

　　不过，也有观点认为，阿里的上市有助于电商的成长，因为阿里巴巴竞争对手的高增长将被更多投资者意识到。

　　目前来看，想要验证双方的观点似乎还需要一段时间。

　　9月19日阿里巴巴上市之后，受美股调整影响，股价曾处于低位盘整状态，其他中概股的表现也相仿。但10月中旬以来，情况发生变化。随着“双十一”的预热，以及财报预期向好，阿里巴巴股价开始快速上扬，其他中概股也出现反弹。i美股中概30指数10月中旬以来的累计涨幅达到17%，不过，其他电商股的表现只能算中规中矩，并不能与阿里巴巴相比，直到“双十一”前夕。11月10日，7家电商公司均实现了较大幅度上涨，仅1只股票跌幅超4%。

　　当天，兰亭集势是收盘涨幅最高的电商中概股，涨幅为9.28%；京东实现了超过5%的涨幅；麦考林涨幅为5.26%；聚美优品涨幅为5.28%；唯品会上涨5.01%；当当网上涨3.84%；阿里巴巴则上涨4.01%，盘中股价最高报119.45美元，市值也一度冲破3000亿美元。

　　“在这之前，本土投资者虽然对双十一创造的业绩有兴趣，但考虑到活动后退货、取消订单等因素，这个活动对公司具体的业绩贡献可能已经反映到前期的股价中，因此，短期公司股价存在回调的要求。”总部位于纽约的一家对冲基金华裔投资经理Shawn Lee对《国际金融报》记者表示。

　　一二级市场风潮联动

　　事实正如Shawn所说，“双十一”刚结束，阿里股价便出现回调。11月11日，阿里股价回调3.87%，市值缩水1016.41亿元。

　　与此同时，其余参与“双十一”的电商类中概股也普遍回调，其中聚美优品大幅下跌6%，京东与当当也分别下跌1.68%和2.19%。该板块中，只有唯品会继前一日大涨5%后继续微涨0.16%。而首次参与“双十一”的全球电商巨头亚马逊11月11日股价则收涨2.26%。

　　“整体来看，市场对于中国科技公司仍然抱有很大的兴趣，二级市场来看，上市公司股价的表现仍然与其所处行业的增长速度有关。短期来看，电商仍然是中国最具增长潜力的行业。关键看美国市场的投资者如何解读行业未来的增长预期。”Shawn说。

　　从一级市场来看，阿里系有可能仍然是未来一段时间的热词。

　　近日，阿里持股20%的移动社交应用陌陌向美国证券交易委员会提交首次公开募股（IPO）申请。过去的两年里，阿里进行了大规模的并购，因此，有研究机构预计，在阿里巴巴上市后，其投资的新兴科技公司将接棒掀起新一轮赴美上市热潮。随着陌陌即将赴美上市，这样的猜测也将迎来首轮考验。

　　今年以来，赴美上市的中国公司一共有12家，9月上市的阿里巴巴是最新的一家。但在阿里上市之后的两个月时间里，中国企业赴美上市陷入停滞状态。因此，陌陌的上市可能打破这个僵局。

　　“阿里这样一个巨型企业上市，需要给美国资本市场一个消化时间，与此同时，美国市场对于阿里的态度也对未来上市的中概股产生影响，因此，中国企业选择放慢赴美上市步伐是理智的。”Shawn表示，“3个月的消化时间已经足够，接下来可能会有更多赴美上市的消息传出。”