基金经理观市

　　去年8月，从国际顶尖量化投资机构巴克莱全球投资(BGI)归来的她成立了回国后的首只量化公募基金。此后，该基金表现出众，入榜以来连续9次问鼎海通证券超额收益榜同类基金冠军。一年后，拟由她掌舵的第二只量化基金已于本周一再度扬帆起航。她，就是华泰柏瑞量化投资掌舵人、华泰柏瑞副总经理田汉卿。

　　“A股市场在经历了长时间的低迷后，估值已经反映经济中的问题和增长的放缓，明年焕发生机是大概率事件。当前的A股市场中真正量化分析的运用程度还非常低，量化投资的市场份额一定会逐步增大，未来的发展空间巨大。”日前在接受记者采访时田汉卿如此表示。

　　11月17日，拟由田汉卿管理的华泰柏瑞量化优选基金首发。谈及未来的市场表现，田汉卿表现出了她独有的冷静。

　　“11月来看，A股市场会面临几个挑战，一是沪港通的兑现，二是股指期货的交割，还有11只新股的申购等，今年剩下的一个多月时间市场震荡调整概率偏大。”田汉卿分析指出，“明年的行情我个人比较看好股市，因为从大类资产配置角度看，国内房地产市场价格见顶基本达成共识，投资的需求被遏制;另外信托兑付风险暴露，黄金等大宗商品震荡下行趋势确立;而在国内宏观经济增速走弱的情况下，明年真实利率走势很可能下行，则银行理财产品的预期收益率也会随之下降。”

　　田汉卿进一步表示，A股经历了一轮2007年后去泡沫化的漫长调整，现在进入了估值洼地，特别是主板市场，也是布局沪深300指数蓝筹股的良好时机。

　　对于2014年量化基金今年靓丽的业绩表现，田汉卿分析指出：“这可能有两方面原因：一是从宏观角度看，量化基金在国内积累了十年，虽然前面没有很好表现，但十年来一直在成长，这包括买方的基金公司和卖方的证券公司，都积累了大量的量化人才和研究力量，十年磨一剑，量变迎来了质变;加之量化投资是国外一种比较主流的投资方式，占比很高，而国内刚起步，加速发展是大势所趋。二从微观角度看，今年的A股市场是非常适合选股的市场，股市热点纷呈，个股表现分化很大。一般而言，当主题频繁切换时，量化基金由于具备较优的数据处理能力以及善于利用模型对个股进行大浪淘金式的选择，可以较好地把握行情。”

　　对于未来量化基金的发展，她表示，如果未来中证500股指期货、个股期权等金融衍生品相继推出，资本市场的投资工具可以进一步丰富。对量化投资可以起到一定的推动作用。