正回购利率再次下调20个基点

　　经济日报报北京11月25日讯（记者张忱）中国人民银行今日在公开市场开展了50亿元14天期正回购操作，中标利率为3.2％，较前一次操作的3.4％下调20个基点。这是今年7月以来，正回购利率第四次下调。分析人士认为，正回购在缩量操作的同时，中标利率进一步下行，显示了央行在降息之后，以公开市场操作继续引导利率下行的意图。

　　此前的7月、9月和10月，14天正回购利率曾三次下调，从3.80%下调至3.40%。上周，央行宣布非对称下调存贷款基准利率，并表示面对近日市场短期资金供求和货币市场利率的波动，将在需要时通过多种货币政策工具及时提供流动性支持。

　　本周资金面依然承受一定压力。本周A股市场将面临IPO的密集申购，周一共有9只新股申购，预计冻结资金规模将超过1万亿元。另外，本周还有600亿元的3个月期国库现金定存到期导致资金回笼。今日，央行和财政部进行了新一期国库现金定存操作，中标总量达600亿元人民币，对冲到期的国库定存资金。在公开市场上，正回购操作规模也降至极低的水平，数据显示，本周二和周四分别有200亿元正回购到期，据此计算，本次操作后实现了150亿元的单日资金净投放。综合来看，央行避免资金面出现大幅波动的意图较为明显。

　　方正证券固定收益分析师胡方圆认为，从周一的资金面表现来看，银行间市场资金面略有缓解，但交易所资金面受IPO申购影响更直接，资金利率大幅抬升。今日的公开市场操作形成宽松预期，再加上新一期国库现金定存操作，资金面形成一定缓解。