券商加速募资扩充资本金 此举或意在抢占行业制高点

　　近期行情火爆，券商纷纷抓住时机通过融资扩充资本金。继广发证券之后，华泰证券昨日宣布赴港上市，光大证券上周末称拟募资80亿用于增加资本金，此外安信证券将借助中纺投资曲线上市，国信证券即将IPO。昨日，券商股再度集体大涨，其中华泰证券和光大证券双双涨停。今年以来券商融资融券、股票质押式回购等类贷款业务发展迅速。对此，中信证券非银金融业分析师邵子钦等多位业内人士昨日表示，融资融券、股票质押式回购等类贷款业务已成券商未来的盈利增长点，因此纷纷募资扩充资本金，以求抢占行业制高点。

　　华泰证券拟发H股

　　华泰证券昨日公告称，为补充公司业务发展所需资本金，深入推进国际化战略，公司拟发行H股并申请在香港联交所挂牌上市。

　　“券商赴港上市主要是为了通过融资来扩大资本金，发展融资融券、股票质押回购等创新业务，以摆脱靠天吃饭的经纪等传统业务。”南方基金首席策略分析师杨德龙对记者表示，“目前一些券商的融资融券收入已经达到或者超过经纪业务。从长远看，内地券商的发展空间依然很大，随着个股期权等衍生品的发展，证券业创新业务将有较快的发展。”

　　类贷款业务发展迅速

　　去年呈现井喷式增长的券商类贷款业务今年发展依然较快。股权质押是证券公司去年6月上线的创新业务，自开闸以来发展迅猛。数据显示，包括股票质押式回购业务、融资融券等在内的类贷款业务已然成为券商业务增长的最重要砝码。今年前三季度19家上市券商两融的利息收入高达112亿元，同比大增80%。

　　一位北方券商经纪部人士向记者透露，两融业务为券商带来的远不止利息收入，尽管佣金费率近年来持续下降，但券商通过融资融券获得的佣金收入成了保护屏障，一般佣金收入占券商两融总收入的比例在两三成。

　　值得一提的是，此前“高大上”的券商类贷款业务门槛大降。华泰证券日前推出了零门槛开通融资融券业务的服务。受行业加速转型的冲击，各家券商均盯上了小额借贷市场，纷纷推出门槛较低的类贷款业务，如中山证券的“小融通”、上海证券的“速e通”等。

　　多位券商人士表示，类贷款业务将在今后几年成为券商主要的收入支柱。一旦监管层进一步降低门槛，券商收入将会获得明显提升。

　　募资意在扩大资本金

　　值得一提的是，除了上述的广发、华泰、光大等券商纷纷大举扩张，安信证券、国信证券上市步伐也在近期落定。安信证券作价183亿元借助中纺投资上市方案出炉，国信证券上市计划也于日前顺利过会。由于招商证券近年来资本中介业务快速发展，市场传闻该公司也有可能通过发行H股来增加资本金。

　　英大证券经纪部总经理黄树明指出，类贷款业务的发展使得券商对资本金的需求不断增大，一些中小券商资金需求较大，因此通过各种方式进行融资。从目前情况来看，随着行情的转暖，未来几年券商仍有加杠杆做大融资融券、股权质押等创新业务的空间。

　　“各家券商大规模融资短期看主要是应对融资融券、股票质押式回购、约定式回购的快速发展。”同信证券分析师胡红伟分析称，“未来融资融券总额度有可能到2万亿，现在依然处于快速发展，而这与券商的净资本有关。此外，股票质押式回购等创新业务均对券商的资本金有很高的要求。所以未来券商的发展好坏其实更大程度上取决于资本金的大小，资本金充足的券商可以获得更高的利润。”

　　中信证券非银金融业分析师邵子钦表示，类信贷业务是盈利增长主力，预计明年证券行业净利润将达到985亿元，同比增长31.62%，在明年全行业营业利润316亿元的同比增加额中，类信贷业务增加199亿元，占营业利润增加额的63%。

　　券商近期纷纷通过融资（赴港上市、曲线A股上市、IPO等）扩充资本金。业内人士表示，融资融券、股票质押式回购等类贷款业务已成券商未来的盈利增长点，其扩充资本金意在抢占行业制高点。