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外汇占款低迷机构:降准可能性提高

2014年12月02日 07:16    来源: 每经网-每日经济新闻    

  日前,央行公布的数据显示,截至10月末,央行口径外汇占款27.2万亿元人民币,环比增加20亿元人民币,当月金融机构外汇占款增加了约660亿元。

  昨日(12月1日),招商证券宏观研究主管谢亚轩在一场电话会议中表示,预计2015年金融机构外汇占款增长0~5000亿元,未来降低存款准备金率的可能性大为提高。

  数据显示,今年9、10月份银行结售汇逆差较为明显,分别达到1006亿和1673亿元人民币。然而,这两个月的贸易顺差分别达到1901亿和2787亿元人民币,在外币存款分别下降188亿和91亿美元的条件下,外汇占款与结售汇态势出现背离。

  谢亚轩认为,结售汇和涉外收付款数据都显示9月、10月有资金外流,这与国际形势的变化不无关系,而央行口径10月外汇占款增长较少也很正常。因央行表面上没有在10月对外汇占款进行过多干预,所以只能从商业银行自身的外汇买卖行为来解释。

  谢亚轩表示,做出对2015年外汇占款增长预测的大前提是,汇改之后央行退出外汇市场日常干预。“因此,此项预测的风险点是央行未来是否可能重新回到外汇市场,如果出现阶段性的资本流出,央行出于稳定汇率的需求而重回市场,这也是有可能的。”

  今年以来,外汇占款月度增长较少甚至减少,央行仅通过中、长期借贷便利工具、公开市场操作来调节市场流动性。

  “至少,央行需要首先弥补基础货币的缺口。”谢亚轩在回答投资者提问时表示,未来,预计全球资本流向更为多变,国际资本将从从流入为主变成流入流出交替出现。外汇占款作为基础货币投放的主要渠道不再成立,而要弥补基础货币的缺口,需要降准,当然央行还有其他市场化工具的选择。

  事实上,自央行近日宣布降息后,即有观点认为,若不配合降低存款准备金率,降息的效果将打折扣。

  “2015年上半年,(中国央行)将有两次基准利率下调措施,此外还将下调三次存款准备金率,其中第一次可能在12月进行。”巴克莱首席中国经济学家常健对《每日经济新闻》记者表示,降低利率的主要作用是减轻债务负担、降低金融风险、改善商业情绪及维持民间需求。因此,在央行近日宣布非对称降息后,仍保持对2015年中国经济GDP增长7%的预测,同时,相关下行风险有所降低。

  “央行今年用了其他的流动性调节手段,但是降息后,央行会逐步回到常规的货币政策上来,一年降低3~4次存准率是很正常的。”谢亚轩认为,汇改持续,央行继续退出外汇市场日常干预,这种预判会给降低法定存款准备金率提供前提条件。

  值得注意的是,受产出和新出口订单指数下滑影响,最新公布的中国11月官方和汇丰制造业PMI分别创八个月和半年新低,尤其中小企业经营持续恶化,市场普遍预期经济稳增长压力增大,未来货币政策或将进一步宽松。


(责任编辑: 马欣 )

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