大盘高位震荡 资金推动明显

　　涨了一周多的A股终于有所休整，截至本周一收盘，上证综指跌0.10%至2680.16点，深证综指跌0.55%至1412.56点。两市成交略缩，但绝对量仍接近7000亿元。

　　这几天银行股备受关注，昨银行股上影线很长，暗示不少资金逢高减持。最近影响银行股诸消息中最大的是《存款保险条例(征求意见稿)》向社会公开征求意见。由其内容看，最显眼的内容是储户最高偿付限额为50万元，由于上市银行是中国最大的一些银行，所以这几天银行股买气一度较浓。

　　创业板昨下跌最大，收盘下跌1.18%。创业板弱势有一个基本面方面原因，有至少三个技术方面原因。在基本面方面，主要是央行降息，笔者认为不会有某项政策既能对房地产利好，又能对创新型企业利好。

　　在技术原因方面：其一是注册制风声越来越紧；其二是新三板扩容和转板预期加大；其三为“两融”日益扩容会凸显出创业板个股融资抵押折算比率偏低的劣势。

　　以往“两融”的普及度有限，因此创业板个股作为抵押品劣势还不太明显，但随着“两融”益发普及，这种劣势显然会越来越明显。

　　消息面上，统计局昨公布，我国11月制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，不如10月时的50.8%。数据对A股影响似乎不明显，对港股影响相对比较明显，昨恒生国企指数大跌2.94%，恒指则大跌2.58%。

　　A股主板虽有所下跌，但跌幅有限，故整体上仍是比较强的，因毕竟其已连涨多日。目前A股强势盘面表现已经无法解释，可能也只有用“资金推动”来解释了。

　　以昨有色金属个股、煤炭、石油等个股强势看，此类个股无视大宗商品中的原油、有色金属价格暴跌，这正说明市场为纯资金推动型。即使连日涨停的航空股，其实多少也体现出资金推动型特征，因H股中内地航空股涨幅远远落后。

　　资金推动型市场没啥道理可讲，后市主要就看后续资金跟进速度，其他的基本面因素暂时只能居于从属地位。

　　由当前市场热度看，料资金推动型市场仍会延续一阵，其延续时间应与融资融券余额升速变化相关。如果融资融券余额再继续上升一段时间后出现了较为明显的放缓迹象，那么资金推动性行情就可能阶段性调整。

　　目前市场“二八分化”迹象十分明显，据同花顺数据显示，昨天沪市个股上涨家数为318只，下跌家数则为553只；深市个股上涨家数为389只，但有1006只个股下跌。具体操作方面，行情震荡中，各个板块轮动的趋势较为明显，投资者不宜频繁换仓追高，以免踏空。